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沥青期货早报 2023-11-03

投资咨询部

• 分析师： 金泽彬
• 证书： Z001557
• 联系方式： 0575-85226759

每日观点

总体观点：

• 基本面: 供应端产能利用率下降，出货量及产量减少，检修量增加，供给压力减弱；需求端虽有赶工支撑，但仍呈现刚需不足和下行趋势；原油价格支撑转弱。
• 中性因素: 库存水平较低，基差稳定。
• 偏多因素: 及时；产能维持高位。
• 利空因素： 需求旺季即将结束；高价货源需求不足，成本支撑减弱。

关键数据与分析

• 基差： 山东现货价3765元/吨，01合约基差为8元/吨，现货升水期货，中性。
• 库存： 社会库存889万吨，厂内库存841万吨，均环比下降。
• 利润状况： 加工利润为-43854元/吨，环比减少；焦化利润高企，对产能有支撑。
• 盘面： MA20向下，11合约期价收于MA20上方；主力持仓净多，多减，偏多。
• 风险因素： 10月降水影响需求；原油价格波动影响成本支撑。

市场预期

• 利多逻辑： 原油成本高位略支撑。
• 利空逻辑： 成本支撑弱化；需求下行；欧美经济衰退预期升温。

图表关注点

• 山东、华东基差走势。
• 1-6、6-12价差走势。
• 原油与沥青比价走势。

### 其他内容参考：
- 各地区重交沥青价格趋势。
- 开工率变化及不同用途开工情况。
- 表观消费量及下游机械需求表现。
- 供需平衡数据及免责声明。