20250306-国金证券-_数_看期货_近一周卖方策略一致观点_11页_1mb

股指期货市场周报总结

市场概况

上周四大期指全线收跌，中证500期指跌幅最大，为-324%，上证50期指跌幅最小，为-161%。IF主力合约升水幅度扩大，IC和IM主力合约贴水幅度收窄，IH主力合约升水幅度缩小。基差方面，截至上周五，IF、IC、IM和IH当季合约年化基差率分别为-0.99%、-8.60%、-11.28%和1.25%，IC和IM贴水幅度扩大，IF贴水幅度缩小，IH升水幅度扩大。跨期价差恢复常态，四大期指价差率不再集中于历史分布左尾。

全部合约成交量和持仓量：IM成交量上升71%，IH下降504%；IM持仓量上升331%，IH下降217%。分红影响已定价充分，关注基差结构变化交易情绪。

套利机会分析

以年化5%收益计算，剩余15个交易日，IF正反套当月合约基差率需分别为0.59%和-1.02%；剩余34个交易日，需分别为1.07%和-2.06%。当前以收盘价格看，无套利机会。分红结束，对主力合约影响微小，估计沪深300等指数未来一年分红点位影响：沪深300为9113点，中证500为8566点，上证50为7249点，中证1000为6244点。

卖方策略观点

汇集20多家卖方团队报告，共识：多数机构(13家)认为春季行情持续，科技板块(11家看科技成长)将强势；看好科技、黄金、银行和公用事业行业。分歧：短期市场调整压力 vs 上行潜力，科技成长回调 vs 续强，风格切换概率等。AI和科技领域增长动能强劲，增量资金或仍流入。

市场预期与风险

基差变化与交易情绪相关高。IH合约升水持续，使用远月合约对冲性价高。风险提示：模型失效可能、政策变化、成分股变动、基差预估偏差及大模型输出不确定性。金融环境变化可能影响市场相关性。

此总结覆盖关键数据及观点变化，反映市场动态。字数约800字。