20231024-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_19页_825kb

商品研究摘要 (2023年10月24日)

1. 黄金

• 主要受巴以冲突避险情绪支撑，金价强势上行。
• 外部扰动减弱时，高企的长债利率（如10年期美债收益率突破5%）可能压制金价。
• 短期操作建议：逢低买入，但警惕高位调整风险，突破2000美元时谨慎追涨。

2. 白银

• 企稳回升（趋势强度：1）。

3. 铜

• 美元回落支撑价格。
• 全球供应短缺（WBMS：8月短缺3.3万吨），国内进口环比减少，铜矿砂进口下降。
• 铜价震荡，国内仓单库存减少，现货升水上升，支撑短期价格。

4. 铝、氧化铝

• 铝：19000关口附近震荡，累库0.3万吨。
• 氧化铝：侧重现货核心因素，偏高位运行，上方空间谨慎。
• 港口社库降幅扩大，国内再生铜供应偏紧（精废价差低）。

5. 锌

• 短期弱势震荡（趋势强度：-1），供应过剩叠加进口压力，消费难支撑价格。
• 社库累增，下游逢低补库仍有支撑，预计节奏偏慢。

6. 锡

• 距离年内高点小幅回落，基本面尚可抗跌，但供需矛盾暂难推动大幅上涨。

7. 镍、不锈钢

• 镍：纯镍累库，供应边际改善，中期谨慎，建议多钢空镍。
• 不锈钢：需求筑底，库存下移，短期震荡，中期有小幅反弹可能。

8. 工业硅

• 震荡区间运行，下方枯水期成本线支撑，关注进口量、大厂复产。

9. 碳酸锂

• 距离年内高点震荡调整，矿端拍卖低成交价不利情绪，中场预期宽松，预期锂价下行。

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