> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属日报 2026-03-03 # 贵金属 蒋文斌 宏观金融组 从业资格号：F33048844 交易咨询号：Z0017196 电话：0755-23375128 邮箱：jiangwb@wkqh.cn # 【行情资讯】 沪金涨 $1.14\%$ ，报1184.90元/克，沪银跌 $1.88\%$ ，报22939.00元/千克；COMEX金涨 $1.80\%$ 报5342.30美元/盎司，COMEX银跌 $3.83\%$ ，报89.72元/盎司；美国10年期国债收益率报 $4.05\%$ ，美元指数报98.55； 美以联合对伊朗发动军事打击后，局势持续升级，中东尾部风险增加。市场对避险资产的需求上升，金银价格上涨。但有别于短期军事行动，美国总统特朗普于3月3日凌晨发言称，美国将会轻松获胜，该场战役此前预计将持续4到5周，但可能会更久。叠加本次冲突的目标规模及相关政治言论，美以与伊朗之间交火的持续时间存在较大不确定性。 此外，公布的美国2026年2月的ISM-PMI数据录得52.4，高于市场预期，整体仍处于扩张区间。就分项数据来看，受原材料价格上涨影响，物价指数大幅攀升至70.50，创2022年8月以来新高；就业市场则持续疲软，就业指数（48.80）较前期有所上涨但仍处于收缩区间，劳动力市场复苏进程缓慢。 # 【策略观点】 美以联合军事打击后，中东局势持续升级，尾部风险显著抬升，贵金属短期受避险情绪推动走强。随着特朗普表态及冲突目标规模，中东紧张局势持续时长存在较大不确定性，价格大概率重回高位震荡。策略上短期保持观望，沪金主力合约参考运行区间1150-1200元/克，沪银主力合约参考运行区间22000-25000元/千克。 图1：金银重点数据汇总 <table><tr><td colspan="2">金银重点数据汇总</td><td>单位</td><td>2026-03-02</td><td>2026-02-27</td><td>日度变化</td><td>日度涨跌幅</td><td>近一年历史分位数</td></tr><tr><td colspan="2">黄金</td><td>COMEX报告区间为:</td><td>2026-02-27</td><td>2026-02-26</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">COMEX黄金</td><td>收盘价(活跃合约)</td><td>美元/盎司</td><td>5296.40</td><td>5201.50</td><td>上涨</td><td>1.82%</td><td>98.80%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万手</td><td>14.52</td><td>12.75</td><td>上涨</td><td>13.88%</td><td>14.68%</td></tr><tr><td>持仓量(CFTC最新报告期:周)</td><td>万手</td><td>42.02</td><td>40.71</td><td>上涨</td><td>3.22%</td><td>13.20%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>1036</td><td>1042</td><td>下跌</td><td>-0.50%</td><td>0.79%</td></tr><tr><td rowspan="3">LBMA黄金</td><td>收盘价</td><td>美元/盎司</td><td>5222.30</td><td>5167.35</td><td>上涨</td><td>1.06%</td><td>98.82%</td></tr><tr><td>收盘价(活跃合约)</td><td>元/克</td><td>1197.22</td><td>1147.90</td><td>上涨</td><td>4.30%</td><td>99.19%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万手</td><td>43.90</td><td>25.57</td><td>上涨</td><td>71.66%</td><td>56.62%</td></tr><tr><td rowspan="4">SHFE黄金</td><td>持仓量</td><td>万手</td><td>30.99</td><td>30.23</td><td>上涨</td><td>2.52%</td><td>4.41%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>105.06</td><td>105.06</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>96.38%</td></tr><tr><td>沉淀资金</td><td>亿元</td><td>593.57</td><td>555.15</td><td>流入</td><td>6.92%</td><td>87.29%</td></tr><tr><td>收盘价</td><td>多付空</td><td>1,199.51</td><td>1,142.48</td><td>上涨</td><td>4.99%</td><td>99.19%</td></tr><tr><td rowspan="2">AuT+D</td><td>成交量</td><td>吨</td><td>60.95</td><td>38.41</td><td>上涨</td><td>58.68%</td><td>73.49%</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>吨</td><td>237.94</td><td>235.98</td><td>上涨</td><td>0.83%</td><td>83.93%</td></tr><tr><td colspan="2">白银</td><td>COMEX报告区间为:</td><td>2026-02-27</td><td>2026-02-26</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="3">COMEX白银</td><td>收盘价(活跃合约)</td><td>美元/盎司</td><td>94.39</td><td>88.87</td><td>上涨</td><td>6.21%</td><td>96.86%</td></tr><tr><td>持仓量(CFTC最新报告期:周)</td><td>万手</td><td>12.55</td><td>13.15</td><td>下跌</td><td>-4.59%</td><td>3.82%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>11208</td><td>11217</td><td>下跌</td><td>-0.08%</td><td>0.79%</td></tr><tr><td rowspan="3">LBMA白银</td><td>收盘价</td><td>美元/盎司</td><td>89.98</td><td>86.43</td><td>上涨</td><td>4.10%</td><td>93.75%</td></tr><tr><td>收盘价(活跃合约)</td><td>元/千克</td><td>24,431.00</td><td>23,019.00</td><td>上涨</td><td>6.13%</td><td>96.78%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万手</td><td>132.89</td><td>101.32</td><td>上涨</td><td>31.16%</td><td>53.41%</td></tr><tr><td rowspan="3">SHFE白银</td><td>持仓量</td><td>万手</td><td>53.01</td><td>52.47</td><td>上涨</td><td>1.02%</td><td>2.40%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>309.44</td><td>306.60</td><td>上涨</td><td>0.93%</td><td>0.80%</td></tr><tr><td>沉淀资金</td><td>亿元</td><td>349.66</td><td>326.14</td><td>上涨</td><td>7.21%</td><td>89.73%</td></tr><tr><td rowspan="3">AgT+D</td><td>收盘价</td><td>空付多</td><td>23,952.00</td><td>22,369.00</td><td>流入</td><td>7.08%</td><td>97.18%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>吨</td><td>820.09</td><td>498.86</td><td>上涨</td><td>64.39%</td><td>81.12%</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>吨</td><td>2951.328</td><td>2988.126</td><td>下跌</td><td>-1.23%</td><td>2.40%</td></tr></table> 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图2：COMEX黄金价格（美元/盎司）与美元指数 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图4：上期所黄金价格（元/克）与成交量（手：右轴） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：COMEX黄金价格（美元/盎司）与实际利率 $(\%)$ 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：上期所黄金总持仓量（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图6：COMEX黄金价格（美元/盎司）与成交量（手：右轴） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：COMEX黄金总持仓量（CFTC最新报告期：手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图8：COMEX黄金近远月结构（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图9：伦敦金现-COMEX黄金连一（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图10：沪金近远月结构（元/克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：AU（T+D）-沪金连一（元/克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图12：沪银价格（元/克）及成交量（手：右轴） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图14：COMEX白银价格（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图16：COMEX白银近远月结构（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：沪银总持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图15：COMEX白银总持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图17：伦敦银 - COMEX白银连一（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图18：沪银近远月结构（元/千克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图19：Ag（T+D）-沪银连一（元/千克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图20：COMEX黄金管理基金净持仓（手，美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图21：COMEX白银管理基金净持仓（手，美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图22：COMEX黄金管理基持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图23：COMEX黄金管理基持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图24：黄金ETF总持仓（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图25：白银ETF总持仓（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图24：SPDR黄金持仓量（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图25：SLV白银持仓量（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图26：主要金银ETF持仓 <table><tr><td colspan="3">金银ETF持仓情况</td><td>2026-03-02</td><td>2026-02-27</td><td>日度变化</td><td>日度涨跌幅</td><td>近一年历史分位数</td></tr><tr><td>黄金</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">SPDR美国</td><td>收市价</td><td>美元</td><td>#N/A</td><td>483.75</td><td></td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>持有量</td><td>吨</td><td>#N/A</td><td>1101.33</td><td></td><td>#N/A</td><td>0.39%</td></tr><tr><td>沉淀资金</td><td>亿美元</td><td>#N/A</td><td>1848.64</td><td></td><td>#N/A</td><td>0.39%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万份</td><td>#N/A</td><td>1664.65</td><td></td><td>#N/A</td><td>0.39%</td></tr><tr><td>iShare美国</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>499.32</td><td>499.32</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>93.46%</td></tr><tr><td>GBS英国</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>30.72</td><td>30.72</td><td>下跌</td><td>0.00%</td><td>3.84%</td></tr><tr><td>PHAU英国</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>54.43</td><td>54.50</td><td>下跌</td><td>-0.12%</td><td>4.61%</td></tr><tr><td>GOLD英国</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>29.81</td><td>29.77</td><td>上涨</td><td>0.12%</td><td>90.83%</td></tr><tr><td>SGBS瑞士</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>35.29</td><td>35.29</td><td>下跌</td><td>0.00%</td><td>3.84%</td></tr><tr><td>白银</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">SLV美国</td><td>收市价</td><td>美元</td><td>81.27</td><td>84.99</td><td>下跌</td><td>-4.38%</td><td>95.27%</td></tr><tr><td>持有量</td><td>吨</td><td>#N/A</td><td>15992.40</td><td></td><td>#N/A</td><td>0.39%</td></tr><tr><td>沉淀资金</td><td>亿美元</td><td>#N/A</td><td>462.46</td><td></td><td>#N/A</td><td>0.39%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万份</td><td>8724.83</td><td>6917.92</td><td>上涨</td><td>26.12%</td><td>88.97%</td></tr><tr><td>ETPMAG澳大利亚</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>486.13</td><td>486.13</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>96.15%</td></tr><tr><td>PSLV加拿大</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>6747.36</td><td>6747.36</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>95.87%</td></tr><tr><td>CEF加拿大</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>1610.16</td><td>1610.16</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>17.58%</td></tr></table> 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 # 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 # 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 电话：400-888-5398 网址：www.wkqh.cn