20210418-华安期货-贵金属周报_美债收益率及美元走低_黄金反弹_12页_746kb

贵金属周报总结

核心内容概述

2021年4月12日至4月16日期间，全球贵金属市场呈现震荡走势，黄金和白银价格小幅上涨，但ETF持仓持续回落。美元指数和美债收益率走低，为金价提供支撑。同时，全球经济逐步复苏，市场风险偏好较高，对黄金白银形成一定压力。中国和美国的经济数据均显示复苏迹象，但部分金融指标未达预期，政策层面保持宽松。

主要观点

黄金走势

• 价格表现：COMEX期金周涨1.86%，收于1777.3美元/盎司，创七周高位。
• 市场因素：美元回落、原油上涨、美股走强，推动金价反弹。
• 投资建议：当前宽松货币环境对金价有支撑，但随着全球经济恢复和疫苗接种率提升，市场风险偏好可能保持高位，黄金白银或延续偏弱走势，建议采取震荡偏空思路。

白银走势

• 价格表现：COMEX期银周涨2.82%，收于26.04美元/盎司。
• ETF持仓：全球最大白银ETF-SLV持仓持续回落，4月15日为17845.47吨，较前一周减少34.64吨。
• 投资建议：与黄金类似，白银受宽松政策支撑，但市场风险偏好上升可能抑制其上涨空间。

关键信息

经济基本面

• 中国：
  • 3月消费增长显著，社会消费品零售总额同比增34.2%。
  • 外贸形势向好，一季度进出口总值8.47万亿元，同比增长29.2%。
  • 金融数据中，M2同比增速、新增人民币贷款和社会融资规模均未达预期。
• 美国：
  • 就业市场回暖，初请失业金人数降至57.6万人，低于预期。
  • 零售销售数据创去年5月以来新高，环比增9.8%。
  • 制造业和工业产出持续扩张，物价略有上升。
  • 美联储褐皮书显示经济活动加速至温和增长阶段。

政策动态

• 美联储：
  • 鲍威尔表示2022年底前加息可能性小，2024年前不会加息。
  • 资产负债表规模达7.79万亿美元，为历史高位。
  • 计划在加息前开始缩减购债规模。
• 中国央行：
  • 保持流动性合理充裕，为政府债券发行提供适宜环境。
  • 对短期因素影响不必过度关注。
• 其他央行：
  • 欧洲央行：考虑延长或扩大紧急抗疫购债计划（PEPP），关注通胀和主权债券收益率。
  • 韩国央行：维持基准利率0.5%，通胀将维持在2%左右。
  • 日本央行：继续宽松政策，支持企业融资和金融市场稳定。

贵金属价格影响因素分析

• ETF持仓：SPDR黄金ETF和SLV白银ETF持仓均出现回落，表明机构投资者对贵金属的配置意愿下降。
• 市场情绪：VIX指数持稳，显示市场波动性未显著上升。
• 大宗商品价格：原油价格大幅上涨，铜价也明显走高，对贵金属市场形成间接支撑。

行情展望

• 短期趋势：金价受宽松货币政策支撑，但市场风险偏好上升可能限制其上涨空间。
• 中长期趋势：随着全球经济复苏和疫苗接种率提高，贵金属可能面临一定压力，建议关注震荡偏空机会。
• 重点关注：4月21日英国3月CPI、4月22日美国初请失业金人数和成屋销售、4月23日欧元区和美国制造业PMI等数据。

大宗商品与金融市场表现

• 美元指数：连跌两周，周跌0.69%，创三月中旬以来新低。
• 美债收益率：十年期国债收益率回落至1.6%以下，显示市场对通胀预期的担忧有所缓解。
• 原油期货：NYMEX原油期货6月合约周涨6.39%，创七周最大涨幅。
• 股市表现：美股三大股指集体上涨，道指和标普再创新高。

贵金属库存变化

• 上期所黄金库存：4月16日为3852千克，与前一周持平。
• COMEX黄金库存：4月15日为3577万金衡盎司，较上周末减少79.2万金衡盎司。
• 上期所白银库存：4月16日为2458097千克，较上周末减少42698千克。
• COMEX白银库存：4月15日为36554.7万金衡盎司，较上周末减少208.6万金衡盎司。

贵金属持仓变化

• SPDR黄金ETF持仓：4月15日为1022.86吨，较前一周减少3.21吨。
• COMEX黄金投机性净多头寸：4月6日为18.95万手，较前一周增加2.2万手。
• SLV白银ETF持仓：4月15日为17845.47吨，较前一周减少34.64吨。
• COMEX白银投机性净多头寸：4月6日为32315手，较前一周增加3345手。

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编制信息

• 分析师：曹晓军（高级分析师，F3008012/Z0010934）、闫丰（首席分析师，F0251054/Z0001643）
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