20231205-招商期货-鸡蛋重大行情点评_供强需弱_蛋价走低_12页_746kb

鸡蛋现货与期货市场分析

根据数据，临近年末，鸡蛋2401合约出现下跌，主要是由于蛋价走货缓慢，产区未能成功拉涨现货反而跌价，市场情绪由乐观转悲观。农产品整体走弱加剧了市场下跌。

市场面分析

• 供需结构：

  • 供应端**
    产蛋鸡存栏量维持高位，未来补栏预期增加，料将支撑产量；
    淘汰鸡出栏量有所上升，市场对淘汰鸡的需求存在缓冲空间。

  • 需求端
    较往年同期呈季节性走弱，销区蛋价出现倒挂，表明终端部分食品厂、大型商超销售压力较大。周度与月销量均表现一般，仍需等待节前补货带来改善预期。

价格与利润

• 饲料成本下降，配合饲料价格趋于下行，对蛋鸡养殖成本持续压缩，但并未有效提振市场；
• 蛋鸡养殖利润见顶后下滑明显，尤其是2023年后期现象更显著；
• 基差变化：
  生产环节库存天数接近历史饱和水平，朝“库存滞胀”端演化；
  国内期货市场基差总体有所走强（正价差扩大），显示期价低于现货价值，但也暗示价格底部支撑较强。而价差方面，近远月价差走弱，则反映市场对年内时间价值衰减和远月需求的担忧。

中期展望

• 期货行情仍偏弱，内生动力不足，若产区惜售、库存波动扩大，则需警惕短期再度调整风险；
• 中期内蛋价受供需两端延续纽带动向下行压力，产能上升落地、饲料成本企稳下行，但下游需求低于往年，难以有效托住蛋价。

免责声明

以上内容仅供参考，期货市场风险显著，成功需依赖充分研究与风险自担。