20240131-东吴证券-蔚蓝锂芯-002245.SZ-2023年业绩预告点评_终端去库存完毕_单颗盈利持续恢复_3页_450kb

公司事件

蔚蓝锂芯发布2023年业绩预告，预计全年归母净利润在13亿至17亿元之间，同比下降55%-66%；扣非净利润在8.5亿至12.5亿元之间，同比下降58%-71%。其中，第四季度归母净利润预计0.27亿至0.67亿元，同比增长206%-364%，环比下降56%-9%；扣非净利润0.11亿至0.51亿元，同比增长125%-218%，环比下降72%-39%。

盈利与出货预测

公司预计2023年第四季度出货量环比增长40%，达到约8500万颗，并预计全年出货量在22亿至23亿颗之间，同比下降25%-30%。盈利方面，单颗盈利持续恢复，预计2023年全年季度盈利逐步修复，2024年目标出货4亿颗，同比增长75%，并预计单颗盈利恢复至0.7元。

业务与财务表现

金属物流业务保持稳定增长，预计2023年贡献15亿利润，2024年利润稳中有升。LED业务2023年基本盈亏平衡，预计2024年开始实现盈利，贡献利润约2亿元。整体财务预测下修2023-2025年归母净利润至15亿、35亿、42亿元，对应市盈率53倍、23倍、19倍。

投资评级

东吴证券维持“买入”评级，基于业绩符合预期和行业复苏潜力。

风险提示

下游需求不及预期、原材料价格波动和市场竞争加剧是主要风险。