20240723-东吴证券-蔚蓝锂芯-002245.SZ-2024年中报点评_业绩符合市场预期_旺季来临迎来量利双升_3页_445kb

蔚蓝锂芯2024年中报点评总结

蔚蓝锂芯在2024年上半年交出了一份符合市场预期的成绩单，实现营业总收入306亿元，同比增长36%；归母净利润167亿元，同比增长301%。Q2单季营业收入164亿元，同比增长30%；归母净利润97亿元，同比增长78%。业绩表现稳健。

公司锂电业务在上半年出货量达17.5亿颗，其中Q1出货约7500万颗，Q2出货近1亿颗，环比增长34%。预计Q3随着旺季到来，出货量将进一步攀升至14亿颗，全年出货量或达4-4.5亿颗。尽管Q2单颗盈利有所下滑，但从电动工具旺季的预期看，H2单颗盈利有望恢复。

公司金属物流业务表现稳健，H1营收116亿元，同比增长14%，预计全年贡献利润15亿元。LED业务则迎来快速增长，营收同比增长79%，LED业务H1贡献利润3亿元。

费用方面，Q2费用率为9%，环比有所下降。但经营性现金流在Q2转为负值，依靠存货和营运资金调整来维持现金流。

展望未来，公司上调了2024-2026年的业绩预期，预计归母净利润分别为39亿、48亿和56亿元，同比增长分别为180%、22%和17%。

风险点在于下游需求不及预期、原材料价格波动及市场竞争加剧。

◼ 盈利预测数据简洁呈现
◼ 投资评级：维持“买入”
◼ PE估值：2024E 23倍/19倍/16倍

◼ 财务指出
◼ ROIC、ROE、P/E、P/B 简要对比
◼ 重要财务指标