20170618-广发证券-精品生活电商研究系列一：精品生活电商有望带动纺服行业优质供应链厂商崛起_20页_1mb

精品生活电商研究报告总结

核心内容

精品生活电商作为一种新兴的电商模式，正在迅速改变传统制造业的销售方式和消费格局。它以高品质、全品类平价精选生活用品为核心，满足了消费者对高性价比商品的需求，同时也为优质供应链厂商提供了新的内销渠道，推动了制造业的转型升级。

主要观点

1. 消费趋势与电商模式演变

• 电子商务起源于B2B交易，随着互联网普及，C2C和B2C模式相继兴起。
• 随着消费者对商品品质和价格的关注度提升，精品生活电商应运而生，成为连接优质供应链与消费者的重要桥梁。
• 精品生活电商通过减少商品种类、强化品质控制、优化价格结构等方式，降低了消费者的购物时间成本。

2. 精品生活电商的运营模式

• 网易严选：采用ODM模式，与大牌制造商合作，提供高质价比商品，同时逐步开发自有品牌。依托网易邮箱和门户的流量优势，实现快速增长。
• 米家有品：依托小米生态链体系，引入第三方优质厂商，以高配置、低价格为核心，借助小米的品牌影响力和用户基础，快速拓展市场。

3. 精品生活电商对纺服行业的影响

• 精品生活电商为优质供应链厂商提供了新的销售渠道，有助于其拓展内销市场。
• 通过ODM模式，传统制造企业能够缩短产品开发周期，提高毛利率，并逐步向自有品牌转型。
• 精品生活电商的数据化和平台化运作方式，使制造企业能够更精准地把握市场需求，优化生产流程，降低库存风险。

关键信息

精品生活电商的典型代表

• 网易严选：2016年4月上线，主打生活类商品，采用ODM模式，与优质制造商合作，月均流水超过1亿元，毛利率保持在40%左右。
• 米家有品：2017年4月上线，依托小米生态链体系，引入第三方优质厂商，商品分为11大类、47小类，其中30个小类来自小米生态链企业。

精品生活电商的运营优势

• 高质价比：通过控制中间环节溢价，为消费者提供性价比更高的商品。
• SKU扩展：网易严选SKU从数百个增至5500-6000个，覆盖全品类生活用品。
• 品牌与流量优势：依托原有品牌影响力和用户流量，为供应商带来稳定的销售基础。
• 物流优化：与一流物流服务商合作，提升用户体验。

对纺服供应链厂商的带动作用

• 精品生活电商为优质供应商提供内销渠道，减少品牌建设时间和成本。
• 通过大数据和精准选品，帮助供应商优化生产流程，降低订单风险。
• 推动制造企业向自主创新转型，提升设计和品牌建设能力。

建议关注的公司

• 健盛集团（603558.SH）：优质纺织服装供应链厂商。
• 孚日股份（002083.SZ）：具备良好的供应链管理能力。
• 开润股份（300577.SZ）：小米生态链首家A股上市企业，自有品牌“90分”表现突出。

风险提示

1. 产品生命周期不长：精品生活电商的产品通常依赖规模效应实现盈利，若生命周期短或销量不足，难以维持长期盈利。
2. 供应链管理能力不足：快速扩张SKU可能带来库存、供应链和品质管理方面的挑战，需具备较强的供应链整合能力。

结论

精品生活电商的兴起，不仅满足了消费者对高性价比商品的需求，也推动了传统制造企业向自有品牌和高附加值产品转型。其对纺服行业的影响尤为显著，优质供应链厂商有望借助这一模式实现业绩增长和品牌升级。然而，企业需警惕产品生命周期短和供应链管理难度增加等潜在风险。