20231015-中国银河-家用电器行业周报_双节假期释放消费需求_扫地机景气度回升_13页_904kb

家电行业周报总结

• 市场表现: 家用电器申万指数本周下跌1.58%，表现弱于沪深300指数（-0.71%）；在申万一级行业中排名第13位。板块内部分化明显，黑色家电领涨，本月上涨69.7%，而厨卫电器和家电零部件表现疲弱，分别下跌4.91%和3.37%。

• 节日消费驱动: 双节假期期间家电消费需求回暖，线下全品类家电零售额同比增15.74%，线上增22.7%；清洁电器市场需求突出，扫地机器人线上销量同比增21.18%。新品发布提振扫地机器人景气度。

• 三季报动态与业绩: 海信家电预计前三季度净利润同比增长120%-131%，受益于空调、冰洗外销强劲需求；其他如兆驰股份和星帅尔也披露强劲增长，反映行业回暖。新材料价格波动缓解部分成本压力。

• 投资建议: 推荐三条主线:

  • 白电龙头（美的集团、格力电器、海尔智家）受益于出口改善。
  • 厨电企业（老板电器、火星人、亿田智能）受益于地产边际改善。
  • 清洁电器（科沃斯、石头科技）受节日促销带动景气回升。
    板块估值较低，安全边际高。

• 风险因素: 原材料价格波动、房地产政策不及预期、消费复苏慢于预期。

本报告仅供参考，不构成投资建议。