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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕固收、非银、金属、医药、军工、计算机、传媒等行业的投资策略与市场动态展开，同时对11月经济数据、政策动向及公司动态进行了深入分析。整体来看，市场情绪有所缓和，但部分行业如利率债、稀土、消费金融等仍存在结构性机会。

主要观点与关键信息

1. 固收市场

• 短期或有修复：由于利率过快上行，加上MLF投放，市场情绪有所缓和，利率短期可能有所修复。
• 中期趋势未变：利率上行趋势仍未结束，主要由于资金面结构性问题、人民币贬值压力、再通胀预期及海外市场收益率上行压力。
• 投资建议：利率下行是减仓机会，投资者可小资金参与短线波段交易。

2. 非银金融

• 券商业绩改善：11月A股市场交投活跃，券商净利润环比增长8.66%，主要得益于经纪业务回暖、资本中介业务提升。
• 风险因素：美联储加息及监管持续施压是主要风险。
• 投资建议：推荐广发、东吴、光大、招商等券商。

3. 稀土行业

• 北方稀土提价：12月5日北方稀土挂牌价上调，表明行业景气度逐步回升。
• 打黑与收储：打黑政策落地，精准打击黑稀土利益链；收储预期升温，将加速库存去化，推动供需逆转。
• 价格逻辑：随着政策落实，稀土有望从补涨转向领涨。
• 推荐标的：资源板块推荐盛和资源、广晟有色、厦门钨业、安泰科技、中色股份；磁材板块推荐宁波韵升、中科三环、正海磁材、银河磁体。

4. 医药行业

• 优先审评药品：CDE第十二批优先审评名单中包含12个品种，涉及创新药和仿制药。
• 华海药业、摩奇卡卡：华海药业的海外仿制药种首次进入优先审评，富春通信拟现金收购摩奇卡卡，深化游戏布局。
• 投资建议：关注创新药、优质仿制药、儿童药、罕见病用药及临床急需用药领域，推荐恒瑞医药、信立泰、华海药业等。

5. 军工行业

• 直升机行业：我国军用直升机在数量和型号完整性上与美国存在较大差距，市场需求量大。
• 投资建议：推荐中直股份（600038），关注后续深度报告。

6. 计算机与互联网

• 天夏智慧海外布局：设立印度及马来西亚孙公司，拓展海外智慧城市业务，中止收购中裕智慧。
• 二三四五消费金融：业务发展迅速，预计2017年累计贷款余额达300亿元，2018年目标800亿元。
• 盈利预测：2016-2018年净利润分别为5亿、8亿、11亿元，估值处于买入区间，维持“强烈推荐”评级。

7. 传媒行业

• 富春通信收购摩奇卡卡：纯现金收购，估值调整，业绩承诺明确。
• 投资建议：推荐富春通信，认为其游戏布局有望带来业绩增长。

市场表现

海外市场

• 主要指数：恒生指数上涨0.75%，道琼斯上涨0.18%，纳斯达克上涨0.45%，标准普尔上涨0.34%，日经指数上涨0.47%，金融时报上涨0.49%。

国内市场

• 主要指数：上证指数下跌0.16%，沪深300下跌0.3%，深证成指下跌0.04%。

大宗商品

• 纽约原油：51.7美元，上涨1.51%。
• BDI：1198.0点，上涨0.17%。
• LME铜：5927.5美元，上涨2.91%。
• LME铝：1726.0美元，上涨0.67%。
• COMEX黄金：1171.9美元，下跌0.5%。

财经要闻

行业政策

• 农民增收政策：国办发文力促农民增收，农村金融发展空间广阔。
• 稀土打黑：八部门联合开展打击稀土违法违规专项行动，推动行业规范。
• “十三五”电商规划：农村电商成为重点发展方向，政策扶持力度加大。
• 油气改革：改革方案有望年底出台，推动市场化改革。
• 钴价上涨：供需改善推动钴价上涨，三元锂电池应用扩大，行业受益。

公司动态

• 券商盈利：申万宏源、国泰君安、海通证券等券商11月净利润环比增长。
• 天夏智慧：设立印度孙公司，拓展海外市场。
• 富春通信：现金收购摩奇卡卡，继续深化游戏布局。
• 其他公司动态：包括中国天楹、凯迪生态、银河电子、中科三环等。

投资建议与评级

华创投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com