20161207-华泰证券-研究所晨报_17页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

市场指数表现

• 上证综指 收盘 3199.65，涨跌 -0.16%
• 沪深 300 收盘 3459.15，涨跌 -0.30%
• 中小盘指 收盘 4475.84，涨跌 -0.07%
• 创业板指 收盘 2122.26，涨跌 -1.01%
• 国债指数 收盘 160.30，涨跌 -0.07%

股指期货表现

• 沪深 300 收盘 3459.15，涨跌 -0.30%
• IF1701 收盘 3428.20，涨跌 -0.33%
• IF1706 收盘 3347.20，涨跌 -0.44%
• IF1612 收盘 3448.40，涨跌 -0.36%
• IF1703 收盘 3387.80，涨跌 -0.42%

大宗原材料

• 铝 收盘 13,165.00，涨跌 -0.83%
• 天然橡胶 收盘 18,565.00，涨跌 +1.42%
• 白砂糖 收盘 7,070.00，涨跌 +0.57%
• 黄玉米 收盘 1,560.00，涨跌 -0.95%
• 阴极铜 收盘 47,690.00，涨跌 +1.66%

国际市场指数

• 香港恒生 收盘 22675.15
• H股指 收盘 1971.90
• 红筹股 收盘 2509.28
• 日经 225 收盘 18360.54
• 道琼斯 收盘 19216.24
• 标普 500 收盘 2204.71
• 纳斯达克 收盘 5308.89
• 德国 DAX 收盘 10684.83
• 法国 CAC 收盘 4574.32
• 波罗的海 收盘 1196.00
• 富时 100 收盘 10703.02

核心内容与主要观点

文科园林(002775)

• 业务拓展：公司从地产园林向市政园林和生态修复领域拓展，PPP模式加速订单落地。
• PPP项目：2016年已中标5个PPP项目，投资金额8.36亿元，占2015年营收的80%；新签署6个PPP框架协议，合计投资额162.11亿元。
• 设计与研发优势：拥有风景园林工程设计专项甲级资质，研发人员和投入占比行业领先，助力生态修复和海绵城市建设。
• 估值与评级：预计2016-2018年EPS分别为0.57、0.74、0.91元，未来三年净利润CAGR 30.88%。当前股价对应17年PE估值33x，低于同类个股，给予“增持”评级。

游族网络(002174)

• 行业地位：国内领先的页游、手游研运一体厂商。
• 估值修复预期：公司业绩和估值有望双升，目标价34-37元，给予“买入”评级。
• 研运一体化：公司具备较强的研运能力，多款S级游戏表现突出。
• 海外布局：通过收购欧洲页游开发商，拓展海外业务，提升品牌影响力。

美尚生态(300495)

• 生态修复龙头：公司通过收购金点园林，实现业务快速扩张。
• 盈利能力：毛利率超30%，净利率接近20%，行业领先。
• 未来增长：预计2016-2018年收入分别为8.97亿、20.26亿、25.88亿，EPS分别为0.76、1.59、2.04元，给予“买入”评级。

万达院线(002739)

• 运营能力：单银幕产出和非票房收入占比领先，具备较强盈利能力。
• 并购能力：资本实力雄厚，资金实力和所有制优势支撑并购能力。
• 国际化布局：依托母公司万达集团，拓展国际市场，提升品牌影响力。
• 估值与评级：预计2016-2017年EPS分别为1.28元、1.96元，目标价78-88元，给予“买入”评级。

行业与市场分析

汽车零部件Ⅱ/交运设备

• 国产替代：汽车产业迎来零部件深度国产替代阶段，尤其是变速器领域。
• 自动挡趋势：自动变速器应用率快速提升，国内厂商逐步打破外资垄断。
• 重点公司：推荐关注双林股份、东安动力、万里扬等本土供应商。

钢铁II/黑色金属

• 环保压力：区域性限产、中频炉整治等推动钢价上涨。
• 成本支撑：铁矿石、焦炭价格上升，成本端支撑钢价。
• 行业前景：推荐关注区域性长材龙头企业，如方大特钢、*ST韶钢、三钢闽光等。

基本金属及冶炼Ⅱ/有色金属

• 氧化铝市场：供需偏紧，价格持续上涨，推荐关注中国铝业、南山铝业。
• 电解铝市场：产量释放，库存上升，利润承压。

买方反馈

• 国内（北京）：关注价值蓝筹和港股机会，对市场不悲观，倾向调整一起调整。
• 海外（QFII）：对市场中期趋势持乐观态度，关注高股息、国企改革和深港通，建议等待更好的买入时机。

评级与投资建议

行业评级

• 增持：若行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：若行业股票指数与沪深300指数持平。
• 减持：若行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级

• 买入：若公司股价超越沪深300指数20%以上。
• 增持：若公司股价超越沪深300指数5%-20%。
• 中性：若公司股价相对沪深300指数波动在-5%~5%之间。
• 减持：若公司股价弱于沪深300指数5%-20%。
• 卖出：若公司股价弱于沪深300指数20%以上。

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响整体市场表现。
• 政策变化：对行业和公司产生影响。
• 市场竞争加剧：可能影响公司盈利。
• 技术替代风险：新兴技术可能对传统业务造成冲击。
• 定增风险：若定增未能通过，可能影响公司发展。

重点报告与研究

• 《华泰价值选股系列之相对市盈率》：深度报告，分析相对市盈率对投资的影响。
• 《盈利慢牛如何把握油价上涨机遇》：分析油价上涨对盈利的影响，推荐关注煤炭、新能源、油服设备、石油化工、化学制品等行业。
• 《京东方A(000725):LCD苦尽甘来，布局未来多点开花》：分析LCD市场，推荐关注京东方。
• 《钢铁行业月报20161205》：分析钢铁行业动态，推荐关注方大特钢、*ST韶钢等。

信息速递

• 七部委联合印发加强国际合作指导意见：提升我国产业全球价值链地位。
• 养老金投资管理机构名单公布：21家机构入选。
• 发改委等四部门关注房地产对外投资：防止非理性投资。
• 央行提前投放MLF：维稳年末资金面。
• 广东严管银行与非持牌金融机构合作：穿透至底层资产。
• 八部委整治稀土业：规范行业发展。
• 智能制造“十三五”规划发布：推动制造业升级。

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