20240616-国盛证券-有色金属行业周报_联储维持利率区间不变金价企稳_丰水期电价下调硅价弱势震荡_32页_2mb

有色金属行业周报总结

一、贵金属

• 黄金：美联储连续第七次维持利率区间不变，金价震荡运行。通胀数据低于预期，金价中枢保持向上弹性。中远期看，高利率环境可能放大经济下行压力，金价将受益于降息空间与避险溢价。

二、工业金属

• 铜：海外降息预期遇冷，国内利好政策集中，铜价震荡偏弱。全球铜库存减少，供需变化需关注宏观催化。
• 铝：电解铝利润下滑，供给增加，需求偏弱。短期铝价偏弱，中远期受国内地产、汽车等政策支撑，仍有上行空间。

三、能源金属

• 锂：欧盟拟对中国电动汽车加征关税，短期锂价企稳。成本支撑下，锂价接近低位，短期或维持稳定。
• 金属硅：西南丰水期电价下调，成本支撑减弱。供给端开工率提升，需求不足，短期价格僵持，中长期关注政策刺激。

四、稀土与磁材

• 价格变动：轻稀土镨钕、镧铈、铽等价格波动较大。进出口方面，国内出口量增加，缅甸稀土进口减少。
• 稀土矿价格波动较大，需关注地缘政治和供应链变化。

风险提示

1. 全球经济复苏不及预期；
2. 地缘政治风险；
3. 美联储超预期紧缩政策。