20240616-国泰期货-LLDPE_区间震荡_7页_1mb

LLDPE市场分析总结

一、核心内容概述

2024年6月16日，LLDPE市场呈现区间震荡态势。报告从供应端、需求端、库存、利润和市场预期等多个维度进行分析，指出当前LLDPE市场面临供应逐渐恢复与需求淡季的双重压力，短期内价格上行空间有限，但中期仍可能维持震荡格局。

二、主要观点

1. 供应端分析

• 检修损失量减少：6月PE检修损失量预计为32.24万吨，环比下降29.64%，表明检修装置正在逐步恢复生产。
• 开工率上升：本周PE开工率为79.88%，较上周期上涨0.15%，显示供应端正在逐步回暖。
• 后期供应压力上升：随着检修装置陆续恢复，后期供应量将增加，对价格形成压制。
• 市场预期支撑：市场对美联储降息的预期持续支撑，同时聚乙烯装置的检修和投产延迟缓解了短期供应压力。

2. 需求端分析

• 整体需求疲软：下游行业处于淡季，订单跟进缓慢，原料囤货意愿低，需求端缺乏明显支撑。
• 各细分行业表现：
  • 农膜行业开工率微增0.11%；
  • PE管材开工率下降1.33%；
  • PE包装膜开工率下降0.30%；
  • PE中空开工率下降0.03%；
  • PE注塑开工率下降0.47%；
  • PE拉丝开工率下降0.55%。

3. 市场趋势预测

• 短期调整压力：在供应压力上升和需求疲软的背景下，LLDPE短期或面临调整。
• 中期震荡市：市场在预期无法证伪的情况下，期货价格仍可能维持震荡走势，具备阶段性偏强的可能。
• 策略建议：建议投资者关注中期震荡机会，关注09合约的压力位8700和支撑位8350。

三、关键信息

1. 价格与价差

• 基差与月差：图表显示基差和月差处于震荡区间，市场缺乏明显方向性趋势。
• LLDPE与其他PE产品价差：LLDPE与LDPE、HDPE的价差变化不大，表明产品间竞争较为激烈。

2. 库存情况

• 贸易商库存：中国PE贸易商库存处于中等水平，对价格有一定支撑。
• 生产企业库存：总体库存维持稳定，LLDPE库存略有下降，表明市场供需关系趋于平衡。

3. 利润与成本

• 煤制企业利润：煤制PE企业利润较低，显示成本压力较大。
• 油制企业利润：油制PE企业利润同样受到压制，表明整体行业盈利能力偏弱。
• 成本结构：煤制与油制PE成本均有所上升，反映原材料价格对成本端的影响。

四、结论

LLDPE市场短期内面临供应恢复和需求疲软的双重压力，价格上行空间有限，可能进入调整阶段。然而，由于市场对美联储降息的预期仍存，以及供应端的阶段性偏强，中期仍可能维持震荡格局。投资者应关注市场预期变化及供需动态，合理把握操作时机。