> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝周报（7.20\~7.24）总结 ## 核心内容 本周沪铝期货市场整体呈现震荡企稳反弹的态势，上周主力合约上涨0.17%，周五收盘报23225元/吨。整体来看，市场在碳中和政策长期控制产能的背景下，需求端受到国内房地产压制的影响，表现较为疲软。不过，铝代铜的趋势为市场带来了一定的增量需求，值得关注。 ## 基本面分析 ### 供需平衡表 根据WBMS数据，中国铝行业在2018年至2024年间呈现出波动的供需平衡情况。从数据可以看出，2020年供需平衡为正，而2021年至2023年则为负，2024年恢复为正值。这表明铝行业在近年来经历了产能调整和需求变化的过程。 ### 铝土矿、氧化铝、铝棒 - **铝土矿**：铝土矿的供应和价格变化对铝行业有重要影响。铝土矿价格波动可能影响铝的生产成本，进而影响铝价走势。 - **氧化铝**：氧化铝价格的变动也对铝的生产成本产生影响。从图表可以看出，氧化铝价格在2024年有所波动，但整体保持相对稳定。 - **铝棒**：铝棒库存的变化反映了市场需求和供应情况。库存数据表明，铝棒市场在2024年呈现一定的调整趋势。 ## 市场结构分析 ### 期现价差 期现价差的变化反映了期货市场与现货市场的价格关系。从图表可以看出，期现价差在2024年有所波动，但整体趋势较为平稳。这表明期货市场与现货市场之间的联动性较强。 ### 进口利润 进口利润的变化反映了国际市场对铝的需求和供应情况。从图表可以看出，进口利润在2024年有所波动，但整体保持相对稳定。这表明铝的进口成本在一定范围内波动，对国内市场有一定影响。 ## 交易所库存 - **LME铝库存**：上周LME库存较前周出现小幅减少，显示国际市场对铝的需求有所下降。 - **SHFE库存**：SHFE周库存减少21192吨至455092吨，显示国内市场对铝的需求有所下降。 ## 国内库存 - **社会库存**：国内社会库存的变化反映了市场需求和供应情况。从图表可以看出，社会库存在2024年有所波动，但整体保持相对稳定。 ## 关键信息 - 沪铝期货上周震荡企稳反弹，主力合约上涨0.17%。 - 碳中和政策长期控制产能，国内房地产压制需求不振。 - 铝代铜趋势为市场带来增量需求。 - LME库存小幅减少，SHFE库存显著下降。 - 供需平衡表显示2024年供需平衡为正值。 - 期现价差和进口利润变化表明市场联动性较强，进口成本在一定范围内波动。 ## 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经书面授权，任何人不得更改或传播。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性和完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 报告不应取代个人的独立判断，仅反映编写人的设想和见解。