> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部债券市场每日复盘总结（2026/7/24） ## 核心内容概览 本日中信证券固定收益部对债券市场进行了详细观察，重点分析了现券成交、资金市场动态及下周重要数据发布情况。 --- ## 现券成交观察 ### 市场表现 - **中长端债券**：整体表现偏强，市场情绪积极。 - **短端债券**：受资金面偏紧影响，表现相对较弱。 - **早盘**：央行续作5000亿元MLF，资金面均衡，现券收益率窄幅震荡。 - **午后**：资金面转紧，但受地方债发行良好及市场对政治局会议政策预期升温影响，债市迅速走强，**超长端债券**领涨。 - **30年国债活跃券收益率**：连续下破2.20%和2.19%关口。 - **尾盘收益率**： - 10年期国债活跃券收益率为 **1.718%**，较昨日收盘下降 **0.35Bps**。 - 10年期国开债活跃券收益率为 **1.787%**，较昨日收盘变动 **0Bps**。 - **期限利差**：**“10年-1年”期限利差有所收窄**。 ### 各期限债券收益率变动 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 国债 (CGB) | 1.14% | 1.28% | 1.42% | 1.54% | 1.72% | 2.19% | | 国开债 (CDB) | 1.37% | 1.47% | 1.52% | 1.59% | 1.79% | 2.09% | | 非国开 (Non-CDB) | 1.37% | 1.47% | 1.53% | 1.65% | 1.73% | - | | 地方债 (Local Government) | 1.13% | 1.35% | 1.33% | 1.63% | 1.67% | 2.35% | ### 各期限收益率变动 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 国债 (CGB) | 0Bps | -0.3Bps | -0.15Bps | -0.75Bps | -0.35Bps | -1.31Bps | | 国开债 (CDB) | +0.25Bps | +0.15Bps | -0.1Bps | +0.1Bps | 0Bps | -1Bps | | 非国开 (Non-CDB) | 0Bps | 0Bps | +0.25Bps | 0Bps | 0Bps | - | | 地方债 (Local Government) | - | - | - | -0.25Bps | - | - | --- ## 资金市场观察 ### 资金操作与流动性 - **今日操作**：央行开展890亿元7天逆回购和5000亿元MLF操作，同时有4505亿元7天逆回购到期。 - **净投放**：实现流动性净投放 **1385亿元**。 - **下周到期**：将有 **10205亿元7天逆回购** 和 **4000亿元MLF** 到期，流动性压力可能加大。 ### 资金利率变化 - **R001加权利率**：收于 **1.4%**，较昨日加权利率上升 **+1.8Bps**。 - **R007加权利率**：收于 **1.41%**，较昨日加权利率下降 **-0.8Bps**。 - **整体趋势**：今日资金面均衡，主要期限资金利率较昨日多数上行。 --- ## 下周市场展望 - **重要数据发布**： - **6月工业企业利润数据**：将提供经济基本面的参考。 - **7月CPI数据**：反映通胀走势，对利率走势有重要影响。 - **国债发行计划**： - **91天期国债**：即将发行，可能对短期利率产生影响。 - **182天期国债**：也将发行，关注其对中长端债券市场的影响。 --- ## 总结 今日债市整体偏强，中长端表现突出，尤其是超长端国债收益率显著下降。资金面在早盘较为宽松，但午后转紧，不过市场情绪受政策预期支撑，债市仍强势运行。下周将有重要经济数据发布及国债发行，市场关注点或将转移至政策导向和经济基本面变化。