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中信证券固定收益部债券市场每日复盘总结（2026/7/24）

核心内容概览

本日中信证券固定收益部对债券市场进行了详细观察，重点分析了现券成交、资金市场动态及下周重要数据发布情况。

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现券成交观察

市场表现

• 中长端债券：整体表现偏强，市场情绪积极。
• 短端债券：受资金面偏紧影响，表现相对较弱。
• 早盘：央行续作5000亿元MLF，资金面均衡，现券收益率窄幅震荡。
• 午后：资金面转紧，但受地方债发行良好及市场对政治局会议政策预期升温影响，债市迅速走强，超长端债券领涨。
• 30年国债活跃券收益率：连续下破2.20%和2.19%关口。
• 尾盘收益率：
  • 10年期国债活跃券收益率为 1.718%，较昨日收盘下降 0.35Bps。
  • 10年期国开债活跃券收益率为 1.787%，较昨日收盘变动 0Bps。
• 期限利差：“10年-1年”期限利差有所收窄。

各期限债券收益率变动

债券类型	1Y	3Y	5Y	7Y	10Y	超长债
国债 (CGB)	1.14%	1.28%	1.42%	1.54%	1.72%	2.19%
国开债 (CDB)	1.37%	1.47%	1.52%	1.59%	1.79%	2.09%
非国开 (Non-CDB)	1.37%	1.47%	1.53%	1.65%	1.73%	-
地方债 (Local Government)	1.13%	1.35%	1.33%	1.63%	1.67%	2.35%

各期限收益率变动

债券类型	1Y	3Y	5Y	7Y	10Y	超长债
国债 (CGB)	0Bps	-0.3Bps	-0.15Bps	-0.75Bps	-0.35Bps	-1.31Bps
国开债 (CDB)	+0.25Bps	+0.15Bps	-0.1Bps	+0.1Bps	0Bps	-1Bps
非国开 (Non-CDB)	0Bps	0Bps	+0.25Bps	0Bps	0Bps	-
地方债 (Local Government)	-	-	-	-0.25Bps	-	-

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资金市场观察

资金操作与流动性

• 今日操作：央行开展890亿元7天逆回购和5000亿元MLF操作，同时有4505亿元7天逆回购到期。
• 净投放：实现流动性净投放 1385亿元。
• 下周到期：将有 10205亿元7天逆回购 和 4000亿元MLF 到期，流动性压力可能加大。

资金利率变化

• R001加权利率：收于 1.4%，较昨日加权利率上升 +1.8Bps。
• R007加权利率：收于 1.41%，较昨日加权利率下降 -0.8Bps。
• 整体趋势：今日资金面均衡，主要期限资金利率较昨日多数上行。

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下周市场展望

• 重要数据发布：
  • 6月工业企业利润数据：将提供经济基本面的参考。
  • 7月CPI数据：反映通胀走势，对利率走势有重要影响。
• 国债发行计划：
  • 91天期国债：即将发行，可能对短期利率产生影响。
  • 182天期国债：也将发行，关注其对中长端债券市场的影响。

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总结

今日债市整体偏强，中长端表现突出，尤其是超长端国债收益率显著下降。资金面在早盘较为宽松，但午后转紧，不过市场情绪受政策预期支撑，债市仍强势运行。下周将有重要经济数据发布及国债发行，市场关注点或将转移至政策导向和经济基本面变化。