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2026-07-24 甲醇早报总结

核心内容概览

2026年7月24日甲醇早报由大越期货投资咨询部金泽彬发布，重点分析了甲醇市场基本面、供需情况、价格走势及影响因素。报告指出，当前甲醇市场处于多空博弈状态，整体走势以震荡为主，需重点关注地缘政治风险、港口库存变化及MTO装置动态。

主要观点

• 供应端：上游检修装置增加，供应边际收紧，产区库存低位，企业有挺价意愿；但国内甲醇开工率仍处于高位，整体供应无明显缺口。
• 需求端：下游需求疲软，尤其是烯烃装置停车较多，MTO装置运行平稳，传统下游进入淡季，需求增长受限。
• 价格与成本：江苏甲醇现货价为2738元/吨，09合约基差为-1，现货贴水期货；进口成本上涨，进口价差有所收窄。
• 市场走势：预计本周甲醇价格震荡运行，MA2609合约价格区间在2660-2800元/吨之间。
• 库存情况：华东、华南港口社会库存较上周期大幅累库，港口库存处于中高位，对价格形成一定压力。
• 地缘风险：霍尔木兹海峡通行存在不确定性，可能影响远期进口恢复预期，对市场情绪构成支撑。

关键信息

一、甲醇基本面分析

• 供应：上游检修装置增加，供应边际收紧，产区库存低位，企业挺价意愿增强。
• 需求：下游利润修复明显，销区原料库存中低位，刚需补货支撑价格；但烯烃装置停车较多，MTO需求稳定，传统下游淡季影响需求。
• 运费：油品套利不佳导致运力紧张，运费推涨，影响销区送到成本。
• 库存：截至7月23日，华东、华南港口社会库存总量为38.76万吨，较上周期大幅累库10.66万吨；沿海地区可流通货源上涨9.04万吨至26.36万吨。
• 期货走势：20日线向上，价格在均线上方；主力持仓净多，多减，偏多。

二、多空因素分析

利多因素

1. 部分装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信等。
2. 伊朗甲醇开工低位，预计2月份进口继续收缩。
3. 产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售。
4. 部分下游用户继续节前备货。

利空因素

1. 国内甲醇开工率维持高位，货源供应无缺口。
2. 节前备货完成后，阶段性需求减弱。
3. 港口主要烯烃装置停车，当地需求明显弱化。
4. 多数下游完成节前备货，需求减弱。

三、价格与价差结构

• 现货价格：江苏2738元/吨，河北2490元/吨，内蒙古2357.5元/吨，福建2765元/吨。
• 期货价格：MA2609合约收盘价2756元/吨。
• 基差：江苏现货贴水期货-18元/吨，进口成本贴水期货-50元/吨。
• 价差：江苏-鲁南价差338元/吨，江苏-河北价差248元/吨，江苏-内蒙古价差381元/吨，中国-东南亚价差-119元/吨。

四、甲醇生产利润与负荷

• 煤制甲醇：利润上涨，但整体仍低于天然气制。
• 天然气制甲醇：利润稳定，但未显著提升。
• 焦炉气制甲醇：利润持续增长，表现最强。
• 全国甲醇负荷：74.90%，较上周下降3.81%。
• 西北地区甲醇负荷：81.54%，较上周下降3.55%。

五、进口与出口情况

• 外盘价格：CFR中国主港334美元/吨，CFR东南亚452.5美元/吨。
• 进口成本：2788元/吨，较上周上涨31元/吨。
• 进口价差：-50元/吨，较上周收窄7元/吨。
• 中国-东南亚价差：-119元/吨，较上周微降1元/吨。

六、下游产品价格与利润

• 甲醛：现货价格稳定，利润持续下滑。
• 二甲醚：现货价格稳定，利润下降。
• 醋酸：现货价格稳定，利润略有下降。
• MTO装置：利润持续下滑，负荷稳定。

七、甲醇装置检修情况

• 西北地区：多套装置计划检修或临停，如陕西蒲城清洁能源、新疆广汇等。
• 华东地区：安徽碳鑫、晋煤中能等装置检修。
• 西南地区：四川泸天化、云南先锋等装置检修。
• 东北地区：大庆油田、黑龙江宝泰隆等因原料问题或计划检修。
• 华北地区：部分装置恢复运行，如青海盐湖等。

市场展望

• 短期走势：预计本周甲醇价格震荡运行，关注地缘政治风险、港口库存变化及MTO装置动态。
• 风险提示：若地缘风险降温，价格可能面临快速回落压力。
• 关注点：美伊局势、霍尔木兹海峡通行情况、港口库存、MTO装置动态。

数据来源

• 期货数据：Wind
• 装置检修与生产数据：金联创

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