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白糖期货日报总结

核心内容

本报告为2026年1月21日白糖期货的日报分析，由研究员游镇齐撰写。报告聚焦白糖期货与现货市场的表现，结合库存、进口、消费等影响因素，对短期行情进行展望，并提示相关风险。

1. 期货市场表现

• 白糖期货主力合约SR2605：

  • 收盘价：5,144元/吨
  • 涨跌幅：-1.38%
  • 开盘价：5,182元/吨
  • 最高价：5,204元/吨
  • 最低价：5,138元/吨
  • 成交量：223,350手
  • 持仓量：461,359手
  • 成交额：115.38亿元

• 市场走势：

  • 主力合约当日呈现震荡走势，价格整体下行。
  • 分时图显示价格波动较小，市场情绪偏谨慎。

2. 现货市场动态

• 全国白糖现货价格：
  • 区域分化明显，主产区报价稳中有降，销区价格相对坚挺。
  • 广西、云南等地糖企报价普遍下调20-60元/吨。
  • 终端采购以刚需为主，贸易商观望情绪浓厚。

3. 主要影响因素

• 库存高位：

  • 2025年末全国食糖期末库存达2,423千吨，同比上升47.5%，为近五年最高水平。
  • 库存压力较大，对价格形成下行支撑。

• 进口持续：

  • 2025年12月进口量达5,300千吨，连续三年维持高位。
  • 供应端压力未缓解，进一步抑制价格上行空间。

• 消费平稳：

  • 2025年全年食糖消费量为16,000千吨，需求端无显著增长。
  • 节前备货偏谨慎，终端采购需求有限。

• 现货承压：

  • 由于库存高企与进口持续，现货价格面临较大下行压力。

4. 行情展望

• 短期走势：

  • 预计SR2605合约将维持区间震荡态势。
  • 基差虽保持正向，但有所收窄，反映现货支撑力减弱。

• 价格驱动因素：

  • 高库存、高进口及消费疲软三重压力下，价格上行动能不足。
  • 若节后终端补库超预期或外盘原糖走强，可能带动短期反弹。
  • 否则，价格或将延续偏弱运行。

• 关键支撑位：

  • 关注5,100元/吨的支撑位，若跌破可能引发进一步下跌。

风险提示

• 本报告基于公开资料与第三方数据，信息可能存在偏差。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 期货交易具有较高风险，入市需谨慎。

报告信息

• 研究员：游镇齐
• 从业资格号：F3012673
• 投资咨询证书号：Z0012990
• 报告周期：日报
• 数据来源：wh6，国金期货研究所