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白糖市场分析总结（2024年03月05日）

核心内容概述

本文档为国泰君安期货分析师周小球于2024年03月05日发布的白糖市场分析报告，主要围绕白糖的基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及投资观点与建议展开。报告指出当前白糖市场处于低位整理阶段，国内外供需格局与价格走势均呈现一定疲软迹象，市场情绪偏向中性偏弱。

基本面数据

价格情况

• 南宁现货价格：6440元/吨，同比下降10元/吨。
• 纽约原糖价格：20.58美分/磅，同比下降0.42美分/磅。

期货市场

• 白糖2405合约：
  • 价格：6274元/吨，夜盘价格：6289元/吨。
  • 成交量：289894手，较前日减少100350手。
  • 持仓量：379751手，较昨日增加5146手。
• 仓单数量：16326手，同比减少96手。

价差分析

• 白糖2405基差：166元/吨，同比下降30元/吨。
• 白糖2409基差：241元/吨，同比下降13元/吨。
• 白糖2501基差：395元/吨，同比下降17元/吨。
• 白糖59价差：75元/吨，同比上升17元/吨。
• 白糖91价差：154元/吨，同比下降4元/吨。
• 原糖57价差：0.13美分/磅，同比下降0.06美分/磅。

宏观及行业新闻

进口成本与情况

• 盘面配额外进口成本为6750元/吨。
• 中国12月份进口食糖50万吨，23/24榨季累计进口186万吨（同比+9万吨）。
• 糖浆和预拌粉等进口12万吨（+4.7万吨），23/24榨季累计进口42万吨（+23万吨）。

产销情况

• 截至1月底，23/24榨季全国共生产食糖587万吨（+20万吨）。
• 全国累计销售食糖312万吨（+75万吨），销糖率为53.1%。

国内供需预测

• CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。

国际市场动态

• 巴西：截至2月16日，中南部甘蔗累积压榨量同比增加19.0个百分点，MIX同比提高3.1个百分点，累计产糖4216万吨（+859万吨）。
• 印度：截至2月29日，产糖2547万吨（-44万吨）。
• 泰国：截至2月15日，产糖659万吨（-94万吨）。
• 全球供需：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺69万吨。

趋势强度

• 白糖趋势强度：-1（表示中性偏弱）
• 趋势强度取值范围为【-2, 2】，其中-2表示最看空，2表示最看多。

投资观点与建议

• 国际市场：3月合约交割，市场焦点从短期贸易流向长期供需转移，纽约原糖价格持续回落。
• 国内市场：季节性累库存，自主行情动力不足，短期郑糖跟随原糖走势。
• 价格支撑与压力位：
  • SR2405合约支撑位：6000元/吨
  • SR2405合约压力位：6500元/吨

风险提示

• 投资者应谨慎对待市场风险，不应将本报告作为唯一投资依据。
• 投资决策应基于个人风险承受能力，独立判断并承担相应风险。
• 本报告不构成具体投资建议，亦不承诺投资收益。

法律声明

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