20211109-国海证券-晨会纪要2021年第206期_6页_478kb

文档总结：2021年第206期晨会纪要

核心内容概述

本期晨会聚焦于禽畜养殖、动保、种植、饲料及宠物行业，分析了当前市场趋势及投资建议。同时，对四季度出口情况进行宏观点评，认为出口景气度仍有望持续，但存在下行压力。整体上，分析师对相关行业持“推荐”态度，强调长期发展趋势与短期机会并存。

主要观点与投资建议

1. 禽畜养殖行业

• 猪价：猪价反弹趋弱，短期关注需求端变化。
• 投资建议：
  • 长期看好行业整合，建议关注牧原股份。
  • 建议关注温氏股份、正邦科技、新希望等企业。
• 行业评级：推荐

2. 家禽行业

• 白鸡：预计将继续震荡。
• 黄鸡：基本面有望改善。
• 投资建议：
  • 白羽鸡关注深加工趋势。
  • 黄羽鸡活禽转冰鲜是长期趋势。
  • 推荐圣农发展、湘佳股份。

3. 动保行业

• 行业背景：处于变革期，行业集中度提升，竞争格局变化。
• 投资建议：
  • 强烈推荐低估值、高成长标的瑞普生物。
  • 推荐科前生物、生物股份、普莱柯、中牧股份、天康生物。
  • 关注回盛生物、蔚蓝生物等。

4. 种植行业

• 投资建议：
  • 高粮价提振种子需求。
  • 种业振兴方案即将发布，短期政策利好。
  • 中期关注种子法修订，利好行业集中度提升。
  • 长期关注转基因政策。
  • 推荐隆平高科、登海种业、荃银高科。
  • 关注苏垦农发。

5. 饲料行业

• 市场趋势：育肥猪饲料价格继续上涨。
• 投资建议：
  • 预计第四季度至明年上半年饲料产销量保持高速增长。
  • 饲料原料价格上涨挤压毛利率，但龙头企业成本转移能力强。
  • 推荐海大集团和禾丰牧业。

6. 宠物行业

• 行业前景：仍处于快速发展阶段，后疫情时代消费潜力释放。
• 投资建议：
  • 宠物食品和医疗赛道具备优势。
  • 强烈推荐中宠股份、佩蒂股份。
  • 推荐瑞普生物等宠物保健和医疗相关企业。

四季度出口分析

事件背景

• 10月中国出口增速为27.1%，高于市场预期。
• 航运状况边际改善是出口增长的重要支撑。

投资要点

• 出口金额：经季调后创新高，达到2900亿美元。
• 出口品类：劳动密集型产品和高科技机电产品均保持增长。
• 出口国别：对美、欧及部分新兴市场出口增长显著。
• 进口情况：10月进口环比略降，但仍处于2200亿-2300亿/月平台。
• 出口展望：
  • 出口拐点可能在明年上半年出现。
  • 虽有圣诞节订单提前现象，但出口数据仍保持稳定。
  • 预计出口需求将缓慢下行。

风险提示

• 海外经济低于预期
• 政策低于预期
• 疫情恶化风险

风险提示（整体）

• 公司业绩不及预期
• 市场行情大幅波动
• 养殖行业疫病风险
• 政策不确定性
• 价格波动风险
• 极端天气风险

附加信息

• 分析师承诺：分析师具有合法执业资格，研究观点独立客观。
• 投资评级标准：
  • 行业评级：推荐（行业向好）、中性（行业稳定）、回避（行业向淡）。
  • 股票评级：买入（相对沪深300涨幅>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、卖出（< -10%）。
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总结

本期晨会内容涵盖了农业产业链多个细分领域，重点分析了猪价、家禽、动保、种业、饲料及宠物行业的现状与未来趋势，认为整体行业具备长期增长潜力，部分板块已具备配置价值。同时，对四季度出口表现持乐观态度，但提醒关注未来出口可能面临的挑战。建议投资者关注具备成本优势、成长潜力及政策红利的龙头企业。