20220326-国盛证券-宁波银行-002142.SZ-管理层落地+进入业绩催化期_积极看好未来投资机会_4页_470kb

宁波银行（002142.SZ）总结

核心内容

宁波银行近期完成了管理层的任命，庄灵君先生被任命为行长、副董事长，罗维开先生被任命为副行长、财务负责人。管理层的稳定与经验丰富的背景，结合当前业绩催化期的到来，为宁波银行未来的发展提供了有力支持。

主要观点

• 管理层经验丰富：庄灵君先生与罗维开先生均在宁波银行内部有长期任职经历，庄灵君先生是目前上市城商行中最年轻的行长之一，具备丰富的零售、风控及战略管理经验；罗维开先生则是宁波银行的元老级人物，熟悉银行各项业务细节及战略制定。
• 团队年轻化与专业化：除了庄灵君与罗维开，其他副行长也均为“70后”或“80后”，在行内积累多年，具备良好的专业素养和管理能力。
• 业绩催化预期强烈：随着管理层的稳定，宁波银行进入业绩催化期。预计Q1信贷需求旺盛，叠加定价能力强和风控稳定，业绩有望高增长，形成股价上涨的催化剂。
• 估值优势明显：当前宁波银行的PB（市净率）仅为1.55倍，接近历史低位，而其基本面稳定、成长性十足，未来3年有望持续高成长，ROE预计稳定在18%左右。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，认为宁波银行具备估值修复与业绩催化的潜力。

关键信息

管理层任命

• 庄灵君：拟任行长、副董事长，1979年生，2006年加入宁波银行，拥有丰富的管理经验，曾在多个重要岗位任职。
• 罗维开：拟任副行长、财务负责人，1965年生，自2005年起担任行长助理，2007年起任副行长，为宁波银行的重要元老之一。

财务表现

• 营业收入：预计未来几年持续增长，2021E-2024E分别为52,721百万元、63,636百万元、78,004百万元、96,177百万元。
• 归母净利润：预计未来几年保持高增长，2021E-2024E分别为19,515百万元、23,859百万元、29,422百万元、36,672百万元。
• ROE：预计未来3年保持在18%左右，盈利能力较强。
• 每股指标：EPS预计从2021E的2.95元增长至2024E的5.55元；BVPS预计从2021E的20.34元增长至2024E的31.75元。

资产与负债

• 资产规模：预计未来几年持续扩大，2021E-2024E分别为2,020,946百万元、2,481,346百万元、3,041,822百万元、3,729,816百万元。
• 负债规模：预计未来几年持续增长，2021E-2024E分别为1,871,183百万元、2,311,483百万元、2,847,131百万元、3,504,116百万元。

资产质量

• 不良贷款率：预计未来几年持续下降，2021E-2024E分别为0.77%、0.75%、0.73%、0.72%。
• 拨备覆盖率：预计保持在较高水平，2021E-2024E分别为522.21%、532.02%、547.99%、557.08%。
• 拨贷比：预计保持稳定，2021E-2024E分别为4.03%、4.01%、4.01%、4.03%。

风险提示

• 宏观经济恶化：可能导致信贷投放不及预期。
• 行业整体下行：可能对宁波银行的业绩产生负面影响。

估值与投资建议

• 当前估值：2022年3月25日收盘价为36.10元，PB为1.55倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来3年PB将逐步下降至1.33倍。
• 未来增长：预计未来3年宁波银行将保持稳定高成长，ROE稳定在18%左右。

股票信息

• 行业：城商行
• 总市值：238,389.63百万元
• 总股本：6,603.59百万股
• 自由流通股占比：98.79%
• 30日日均成交量：26.76百万股

财务预测

分析师声明

• 分析师：马婷婷、陈功
• 执业证书编号：S0680519040001、S0680520080001
• 邮箱：matingting@gszq.com、chenggong2@gszq.com

投资评级说明

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