20240207-国投证券-宁波银行-002142.SZ-宁波银行2023年业绩快报点评_基本符合预期_7页_1mb

报告聚焦宁波银行（002142SZ）2023年业绩快报，基本符合预期。2023年营收增速为64.0%（前三季度54.5%），归母净利润增速为106.6%（前三季度125.5%），实现稳健增长。

业绩增长主要受贷款增速回升驱动，四季度新增贷款359亿元，同比多增131亿元，环比提升至1976%，受益于零售信贷扩张（如消金公司增资和发展）和按揭贷款投放。同时，公司压降非信贷资产55亿元，资产结构优化，总资产增速放缓至14.6%。

其他因素包括债券投资收益回暖对营收的支持，但利息净收入和手续费净收入增速下行。资产质量方面，不良率稳定在0.76%，但拨备覆盖率环比下降，部分由于信用成本低于不良贷款净生成率。

ROE降至15.08%，同比下降0.48个百分点，受利润增速放缓影响，对估值形成压力。预计2024年营收增速为49.0%，归母净利润增速为90.8%，目标价3059元对应11.5倍PB。

投资建议为买入-A评级，认为估值下行更多反映行业β因素，估值有望随宏观企稳修复。风险提示包括扩张不及预期和房地产风险。财务预测显示未来几年利润稳健增长。