20230330-浙商证券-存储产业动态·系列研究_存储·产业动向_美光指引积极_存储进入布局期_3页_470kb

存储产业动向总结

核心内容

本报告聚焦存储产业近期动向，分析美光科技等全球及国内主要存储企业的发展状况，并探讨AI算力升级对存储需求的影响。报告指出，当前存储行业正处于库存边际改善和产品结构升级的关键布局期，未来有望受益于AI算力提升带来的市场增长。

主要观点

• 美光财报指引积极：美光2023财年第二季度（FY23Q2）营收为36.93亿美元，同比下降52.6%，环比下降9.6%；Non-GAAP净利润为-20.81亿美元。公司预计FY23Q3营收将在35-39亿美元区间，且数据中心业务在FY23Q2触底，年底库存将恢复至相对健康水平。
• AI算力升级驱动存储需求增长：AI服务器对存储器的需求显著高于常规服务器，其中DRAM和NAND需求分别约为其8倍和3倍。据OpenAI测算，全球头部AI模型训练算力需求每3-4个月翻一番，年增长幅度高达10倍，存储器作为底层刚需，将同步扩容。
• 库存逐步改善，价格有望回升：美光23Q1存货为81.29亿美元，环比下降2.75%，显示库存压力有所缓解。IDC数据显示，2021年全球AI服务器市场规模为156亿美元，预计2023年将达211亿美元，年复合增长率（CAGR）为16.30%。同时，DRAM价格跌幅预计收窄至10-15%，跌价压力将逐步缓解。

关键信息

产品结构升级

• 兆易创新：NorFlash龙头，已量产19nm DRAM，未来将向17nm演进。
• 普冉股份：NorFlash 40nm以下新工艺已完成试流片，2Mb大容量SPI及I2C EEPROM产品已量产，应用于高速通信和数据中心。
• 其他企业：包括华邦电子、东芯股份、佰维存储、北京君正、朗科科技等，均在不同细分领域实现产品结构优化和市场拓展。

重点公司

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 分析师：蒋高振
• 执业证书号：S1230520050002
• 联系方式：jianggaozhen@stocke.com.cn

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
• 增持：涨幅在10%-20%之间；
• 中性：涨幅在-10%至10%之间；
• 减持：涨幅低于-10%。

风险提示

• AI需求不及预期；
• 存储器市场供应链波动风险。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司不对信息的真实性、准确性及完整性做任何保证。报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行独立评估。未经授权，任何机构或个人不得复制、发布或传播本报告内容。