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美联储结束缩表，有利海外市场信心提振

核心内容

美联储在2023年3月结束其一年来的缩表政策，标志着其资产负债表规模开始扩张，为市场带来了一定的宽松预期。这一政策调整对海外市场信心产生了积极影响，尤其对高估值板块形成支撑。

主要观点

• 市场回顾：硅谷银行事件后，海外市场整体维持震荡，金融板块普遍下跌。然而，监管方的快速干预使市场情绪有所恢复，高估值板块表现优于其他板块。
• 港股表现：恒指期货与现货间基差为正，科技股持仓量上涨超11%。电讯业和能源业涨幅居前，而金融业则出现下跌。
• 美股表现：三大股指期货小幅上涨，但道指和纳指持仓量下降，显示避险情绪。标普500和纳斯达克指数表现较好，但金融和能源板块跌幅较大。
• CPI数据：美国2月CPI同比增长6%，环比增长0.4%，低于预期，但核心CPI仍维持在5.5%。推动CPI上涨的主要因素包括服装、房租、交通和食品，能源和二手车价格则出现下跌。
• 投资建议：鉴于美联储政策宽松预期增强，本周可适当看多高估值板块。同时，能源和电讯板块值得关注。金融板块虽有反弹可能，但因海外银行爆雷事件尚未完全平息，不宜长期看多。

关键信息

• 美联储政策：缩表政策结束，资产负债表重新扩张，市场信心有所恢复。
• 市场情绪：硅谷银行事件引发避险情绪，但监管方的快速反应缓解了部分担忧。
• 高估值板块表现：港股和美股的高估值板块表现相对较好，显示市场对宽松预期的积极反应。
• 行业表现：
  • 港股：电讯业和能源业涨幅最大，金融板块下跌。
  • 美股：通讯服务、信息技术和公用事业行业表现较好，金融和能源板块下跌。
• CPI数据影响：数据符合预期，缓解了市场对进一步加息的担忧，但食品和房租价格仍维持上涨，短期内通胀粘性仍存。
• 关注因素：地缘政治冲突、美联储加息幅度超预期、海外通胀水平超预期。

投资策略

• 看多高估值板块：受益于美联储宽松预期，本周可适当关注高估值板块。
• 关注能源与电讯板块：这两个板块在上周表现较好，具有持续关注的价值。
• 金融板块谨慎：尽管可能有反弹，但海外银行爆雷事件尚未完全解决，不建议长期看多。

分析员信息

• 姓名：张思达
• SFC编号：BPT227
• 电话：0755-21519179
• 邮箱：zhangsd@gyzq.com.hk

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