20240510-宏源期货-原油周报_巴以和谈未取得实质性进展_看空情绪部分修正_28页_2mb

原油周报分析

核心观点总结

当前原油市场处于超跌后的调整阶段。地缘政治方面，巴以停火谈判未取得实质性进展，一定程度上修正了看空情绪，且美元指数因美国失业数据走弱而下跌，对大宗商品价格压力有所减缓。但基本面看，成品油库存继续累库，需求修复有限，单次利好数据难以扭转油价局面。

中长期来看，低库存与OPEC+持续减产为油价提供支撑，中美需求修复亦将成为利好因素。建议逢低布局多单，但需警惕宏观降息预期、中东局势恶化及OPEC+政策调整带来的风险。

具体分析要点

1. 地缘与宏观因素
   布伦特和WTI原油涨幅收窄。近期巴以停火谈判未达成实质性进展，以色列代表团保留意见，局势紧张风险持续存在。同时，美国初请失业金人数超预期，美元走弱，利好大宗商品。

2. 基本面数据
   OPEC增产0.3万桶/日，产量波动不大，整体供应端维稳。

   美国石油产品需求量小幅回升，汽油表观需求增至8797万桶/日，但成品油库存继续累库，需求恢复动能有限。炼厂开工率小幅回升，但总产能利用率仍处高位。

   原油库存下降明显，数据显示美原油库存下降136万桶，但需警惕累库风险。

3. 价格及技术面
   原油波动收窄。布伦特和WTI主力合约交投区间有限，基本面预期反转仍需时间。

4. 风险提示
   全球性降息、中东局势恶化及OPEC+政策宽松风险均需关注，关注油价中长期格局。