20250512-铜冠金源期货-宏观周报_中美经贸谈判取得实质性进展_市场风偏有望改善_11页_1mb

宏观周报核心要点总结：
2025年5月12日中美经贸谈判取得实质性进展，市场风险偏好有所回升。海外方面，中美高层会谈达成重要共识，5月12日将发布联合声明；美英签署有限贸易协议，保留10%基准关税，取消钢铝关税，对美农产品实行零关税，对英汽车进口采用阶梯关税。美联储5月议息会议维持利率425%-450%，未降息，声明强调就业与通胀风险加剧，认为关税冲击程度将影响其“双重使命”实现。鲍威尔延续“静观其变”立场，称关税对通胀的长期影响需进一步观察，市场已消化6月不降息预期，年内三次降息可能性仍存。国内方面，金融三部委于5月7日召开发布会，推出稳增长政策：降准50BP、政策利率降息10BP、再贷款利率及公积金利率降息25BP，并扩容科技创新再贷款3000亿、设立5000亿服务消费再贷款。4月CPI同比-0.1%，环比0.1%，核心CPI同比0.5%；PPI同比-2.7%，环比-0.4%。CPI受油价及交通分项拖累转负，核心CPI走平反映内需韧性；PPI跌幅扩大，有色、纺织行业表现相对较强。4月出口同比8.1%（美元计），远超市场预期，贸易顺差9618亿美元，主因东盟转口贸易强劲，对美出口受关税影响显著下滑。进口同比-2.2%，降幅收窄。大类资产表现方面，权益、债券、商品及外汇市场均有所波动，需关注相关数据变化。本周重点跟踪美国4月CPI、零售数据及中美贸易谈判细节，同时关注国内4月金融数据。风险因素包括特朗普关税谈判不及预期、国内政策效果未达预期、海外经济超预期降温及地缘政治风险。