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能源化工日报总结（2026年3月5日）

核心内容概览

本日报涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚乙烯、聚丙烯、纯苯、苯乙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇（MEG）等能源化工品种的行情资讯与策略观点，整体呈现多空博弈、地缘政治影响、供需关系变化及价格走势分析。

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原油

行情资讯

• INE原油期货上涨78.70元/桶，涨幅13.99%，报641.10元/桶。
• 高硫燃料油上涨477.00元/吨，涨幅13.98%，报3888.00元/吨。
• 低硫燃料油上涨430.00元/吨，涨幅10.90%，报4376.00元/吨。

策略观点

• 当前油价已计价较高地缘溢价，建议以中期布局为主。
• 建议开始原油偏空头战略配置。
• 红海地区地缘风险较高，建议逢低做阔Platts南北非同油种价差和Es Sider-Bonny/Girassol南北价差。
• 高硫燃油裂解价差估值已见顶，建议做空。
• INE-Brent跨区价差建议做空，因利比亚和CPC的利多影响较长远。

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甲醇

行情资讯

• 主力合约上涨75.00元/吨，报2553元/吨。
• 区域现货：江苏-65元/吨，鲁南-7.5元/吨，河南+60元/吨，河北+15元/吨，内蒙+27.5元/吨。
• MTO利润上涨295元。

策略观点

• 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不大，建议逢高止盈。

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尿素

行情资讯

• 主力合约上涨3元/吨，报1822元/吨。
• 区域现货：湖北+10元/吨，东北+30元/吨，总体基差28元/吨。
• 社会库存：136.6万吨，环比增加7万吨。
• 港口库存：青岛地区库存67.21万吨，环比累库6.28万吨。

策略观点

• 一季度开工回暖，但下游需求仍偏弱。
• 配额问题对基本面影响有限，基本面利空预期即将来临。
• 建议逢高空配。

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橡胶

行情资讯

• RU多头认为东南亚橡胶增产有限，季节性预期和中国需求看多。
• 空头认为供应增加，需求偏弱。
• 股市和商品普跌，橡胶大跌，市场整体变化较快，由宏观和资金驱动。

行业数据

• 山东全钢胎开工负荷32.30%，环比上升18.78%。
• 国内半钢胎开工负荷38.35%，环比上升22.04%。
• 中国天然橡胶社会库存136.6万吨，环比增加7万吨。

策略观点

• 建议灵活应对，短线交易，设置止损，快进快出。
• 建议买NR主力空RU2609进行对冲操作。

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PVC

行情资讯

• PVC05合约上涨71元，报4939元。
• 常州SG-5现货价上涨80元，报4760元。
• 基差-235元，环比+24元。
• 5-9价差-130元，环比-9元。
• 成本端：电石乌海报价2100元/吨，兰炭中料735元/吨，乙烯780美元/吨，烧碱634元/吨。
• PVC整体开工率82.1%，环比持平；电石法81.7%，环比下降0.3%；乙烯法83.2%，环比上升0.7%。
• 下游开工率17.1%，环比上升17.1%。
• 厂内库存50.4万吨，环比持平；社会库存135.3万吨，环比+1万吨。

策略观点

• 国内供强需弱，基本面较差。
• 出口退税取消成为短期支撑。
• 建议短期受原油成本情绪带动反弹，中期需关注需求恢复与供给过剩的改善。

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聚乙烯（PE）

行情资讯

• 主力合约上涨155元/吨，报7355元/吨。
• 现货价上涨225元/吨，报7300元/吨。
• 基差-55元/吨，环比走强70元/吨。
• PE负荷86.88%，环比下降0.76%。
• 生产企业库存57.97万吨，环比累库23.60万吨；贸易商库存4.69万吨，环比累库2.32万吨。
• 下游开工率18.22%，环比下降1.58%。
• LL5-9价差85元/吨，环比扩大68元/吨。

策略观点

• 期货价格上涨，受中东地缘冲突影响。
• PE估值向下空间仍存，仓单数量高位回落对盘面压制减轻。
• 供应端巴斯夫装置投产，煤制库存去化，对价格支撑回归。
• 季节性小旺季，需求端农膜原料库存见顶，开工率触底反弹。
• 建议逢低做多LL5-9价差。

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聚丙烯（PP）

行情资讯

• 主力合约上涨283元/吨，报7506元/吨。
• 现货价上涨275元/吨，报7400元/吨。
• 基差-106元/吨，环比走弱8元/吨。
• PP5-9价差280元/吨，环比扩大226元/吨。
• 上游开工率74.91%，环比上升0.26%。
• 生产企业库存73.99万吨，环比累库34.87万吨；贸易商库存24.97万吨，环比累库7.3万吨；港口库存8.86万吨，环比累库1.57万吨。
• 下游开工率36.74%，环比上升8.49%。
• LL-PP价差-151元/吨，环比缩小128元/吨。

策略观点

• 成本端EIA月报指出二季度温和增产，供应过剩缓解。
• 供应端上半年无产能投放计划，压力缓解。
• 需求端下游开工率反弹，强于往年。
• 建议逢低做多PP5-9价差。

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对二甲苯（PX） & PTA & 乙二醇（MEG）

PX

• PX05合约上涨148元，报7984元。
• PXCFR上涨8美元，报1027美元。
• 基差94元，环比-36元。
• 5-7价差100元，环比+50元。
• 中国负荷92.4%，环比上升0.4%；亚洲负荷84.9%，环比上升1.2%。
• 装置检修：浙石化250万吨装置检修，金陵石化检修计划推迟，海外科威特重启，韩国S-oil77万吨装置检修。
• PTA负荷76.6%，环比上升1.8%；下游负荷79.5%，环比上升1.9%。
• 库存：12月底库存465万吨，月环比累库19万吨。
• PXN282美元，环比-2美元；韩国PX-MX140美元，环比-3美元；石脑油裂差136美元，环比-7美元。

策略观点

• PX和PTA供需结构偏强，中期格局较好。
• PTA加工费修复打开PXN空间。
• 需关注聚酯开工回升及原料装置检修力度，中期可逢低做多。

PTA

• PTA05合约上涨56元，报5608元。
• 华东现货上涨80元，报5605元。
• 基差-46元，环比+7元。
• 5-9价差98元，环比+56元。
• PTA加工费上涨35元，至237元；盘面加工费上涨17元，至388元。

策略观点

• 随着检修预期下降，PTA难以转为去库周期。
• 短期预期回调到位，中期关注跟随PX和原油逢低做多。

乙二醇（MEG）

• EG05合约上涨100元，报4025元。
• 华东现货上涨152元，报4046元。
• 基差-52元，环比+4元。
• 5-9价差-7元，环比+41元。
• 供给端：乙二醇负荷79%，环比上升2%；合成气制负荷84%，环比上升4.1%；乙烯制负荷76.2%，环比上升0.8%。
• 进口：3月预期下降，但由于下游恢复，港口累库压力仍大。
• 成本端：乙烯上涨至750美元，榆林坑口烟煤末反弹至670元。

策略观点

• 产业基本面整体偏高，进口预期下降。
• 港口累库压力较大，需关注减产预期。
• 中期需加大减产以改善供需格局。
• 短期关注伊朗局势紧张带来的进口萎缩，可逢低做多。

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