20260130-五矿期货-能源化工日报_30页_3mb
报告摘要
能源化工日报总结 - 2026年1月30日
核心内容概览
本日报主要分析了能源化工板块中原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯、PTA、乙二醇等品种的行情及策略观点，提供了详细的市场动态和投资建议。
原油
行情资讯
- INE主力原油期货收涨16.80元/桶，涨幅3.69%，报472.50元/桶。
- EIA周度数据显示美国原油商业库存环比去库0.54%，SPR补库0.12%，汽油库存累库0.09%，柴油库存累库0.25%，燃料油库存去库2.55%，航空煤油库存累库1.64%。
策略观点
- 重油裂差可做止盈。
- 原油可于页岩油盈亏成本区间逢低做多。
甲醇
行情资讯
- 区域现货：江苏+38元/吨，鲁南+15元/吨，河南+20元/吨，河北-10元/吨，内蒙-2.5元/吨。
- 主力期货上涨29元/吨，报2352元/吨；MTO利润上涨17元。
- 基差为-67元/吨，整体偏弱。
策略观点
- 当前估值较低，且来年格局边际转好，向下空间有限。
- 逢低做多具备可行性，因伊朗地缘不稳定性带来一定地缘预期。
尿素
行情资讯
- 区域现货：山东0元/吨，河南+10元/吨，河北0元/吨，总体基差-67元/吨。
- 主力期货上涨18元/吨，报1817元/吨。
- 内外价差已打开进口窗口，叠加1月末开工回暖预期，基本面利空。
策略观点
- 逢高空配，因基本面利空预期即将来临。
橡胶
行情资讯
- 化工整体震荡反弹，市场预期美国伊朗冲突升级，原油化工预期偏强。
- 多空因素交织：涨因宏观多头、季节性及需求预期；跌因需求偏弱。
行业数据
- 轮胎企业开工率：全钢胎62.70%，环比走低；半钢胎75.27%，环比走高。
- 社会库存：中国天然橡胶社会库存127.3万吨，环比增加1.7万吨；青岛库存57.91万吨，环比增加1.52万吨。
现货数据
- 泰标混合胶15050元，下跌50元；STR20报1930美元，持平。
- 江浙丁二烯10600元，下跌200元；华北顺丁12500元，上涨200元。
策略观点
- 化工板块短期强势，橡胶季节性偏弱，需谨防下跌。
- 若RU2605跌破16000，可考虑短空；建议部分建仓买NR空RU2609。
PVC
行情资讯
- PVC05合约下跌18元，报4895元；常州SG-5现货价4680元，下跌20元。
- 基差-215元，走弱；5-9价差-112元，扩大5元。
- 成本端：电石乌海报价2500元，上涨25元；烧碱现货598元，下跌1元。
- 开工率：PVC整体开工率78.7%，环比下降0.9%；电石法80%，环比持平；乙烯法75.7%，环比下降3.1%。
- 需求端：下游开工44.9%，环比上升1%；厂内库存30.8万吨，下降0.3万吨；社会库存117.8万吨，上升3.3万吨。
策略观点
- 基本面供强需弱，短期抢出口和商品情绪支撑PVC。
- 中期仍以逢高空配为主，行业需实质性减产才能改善供需格局。
纯苯 & 苯乙烯
行情资讯
- 纯苯：华东现货6135元，上涨70元；期货合约收盘价6236元，上涨70元；基差-101元，缩小36元。
- 苯乙烯：现货8000元，上涨100元；期货合约收盘价7913元，上涨128元；基差87元，走弱。
- BZN价差178.5元，下降4元；EB非一体化装置利润82.35元，下降50.3元。
- 港口库存：江苏港口库存10.06万吨，累库0.71万吨。
策略观点
- 纯苯期货价格上涨，基差缩小，苯乙烯期货价格上涨，基差走弱。
- 苯乙烯非一体化利润已大幅修复，可逐步止盈。
聚烯烃
聚乙烯
- 主力合约上涨82元，报7049元；现货上涨60元，报6885元；基差-164元，走弱。
- 开工率：上游81.56%，环比上涨1.23%；下游41.1%，环比下降0.11%。
- 库存：生产企业库存35.03万吨，环比去库4.51万吨；贸易商库存2.92万吨，环比去库0元。
- LL5-9价差-55元，缩小7元。
策略观点
- 期货价格上涨，PE估值向下空间仍存。
- 供应端上半年仅巴斯夫投产，煤制库存去化，价格支撑回归。
- 中期关注投产错配机会，逢低做多PP5-9价差。
聚丙烯
- 主力合约上涨92元，报6870元；现货上涨60元，报6760元；基差-110元，走弱。
- 开工率：上游76.61%，环比下降0.01%；下游52.58%，环比下降0.02%。
- 库存：生产企业库存43.1万吨，环比去库3.67万吨；贸易商库存19.39万吨，环比去库1.08万吨；港口库存7.06万吨，环比去库0.05万吨。
- LL-PP价差179元，缩小10元；PP5-9价差-32元，扩大4元。
策略观点
- 期货价格上涨，成本端缓解，供需双弱背景下库存压力高。
- 短期无突出矛盾，中期关注投产错配机会，逢低做多PP5-9价差。
对二甲苯（PX）
- PX03合约下跌12元，报7380元；PXCFR下跌3美元，报921美元。
- 基差27元，走弱；3-5价差-102元，扩大22元。
- 负荷：中国89.2%，亚洲81.6%，环比均上升。
- 装置：中化泉州重启；进口方面，韩国1月中上旬出口中国21.5万吨，同比下降6.8万吨。
- 库存：11月底库存446万吨，月环比累库6万吨。
策略观点
- PX负荷维持高位，下游PTA检修较多，整体负荷中枢较低。
- 中期格局较好，PTA加工费修复，PXN空间打开，关注逢低做多机会。
PTA
- PTA05合约下跌38元，报5332元；华东现货上涨10元，报5245元。
- 基差-78元，走强；5-9价差-18元，扩大24元。
- 负荷：PTA76.6%，环比持平；下游负荷84.7%，环比下降1.7%。
- 库存：社会库存208.3万吨，环比累库3.8万吨。
- 加工费：现货上涨25元，至386元；盘面下跌30元，至491元。
策略观点
- 供给端短期高检修，需求端聚酯利润压力大，春节后仍偏强。
- 中期关注逢低做多机会，需谨防加工费回调。
乙二醇（MEG）
- EG05合约下跌13元，报3957元；华东现货下跌6元，报3829元。
- 基差-116元，走强；5-9价差-97元，扩大1元。
- 负荷：乙二醇74.4%，环比上升1.4%；合成气制81.8%，上升2.4%；乙烯制70.3%，上升0.8%。
- 下游负荷：84.7%，环比下降1.7%。
- 库存：港口库存85.8万吨，环比累库6.3万吨。
策略观点
- 产业基本面整体偏高，进口预期高位，港口累库周期延续。
- 中期需加大减产改善供需格局，估值中性偏高，需压缩。
其他品种
- 燃料油：高硫燃料油期货上涨109元，低硫上涨99元，基差缩小。
- 沥青：市场价与主力合约震荡，库存累库。
- LNG：东北亚LNG价格波动，库存变化。
- 煤炭：秦皇岛港动力煤价格走势，环渤海九港库存数据。
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