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燃料油早报内容总结

市场概述

今天是2025年1月21日。中国将在2025年1月1日起，将燃料油进口关税从1%提高至3%，市场由此对中国未来原料需求产生忧虑，这被视作短期利空因素。但近期由于OPEC+额外减产，以及美国制裁俄罗斯能源引发供应紧张预期，整体市场供应趋紧，给高硫燃料油提供一定支撑，基本面仍较强势。此外，临近年底，炼厂普遍库存较低，船用油需求仍存支撑，因此短期内价格可能出现震荡调整。

每日提示

• 当前燃料油现货市场整体趋势偏强，高硫燃料油相对强势。
• 价格主要在FU2503的3620-3680区间及LU2505的4100-4160区间操作。

基本面向多与空分析

利多因素：

1. OPEC+延长额外减产。
2. 中国将进口关税提高至3%，限制进口。
   利空因素：
3. 需求仍未完全验证。

盘面状况

• 亚洲燃料油市场受进口关税上调影响或减少进口原料，同时，若OPEC+内部团结出现问题，则减产可能中断，影响市场稳定；另外，若全年战争或地缘冲突持续升级，也可能加剧供应不足，推高油价，对价格构成支撑。

盘面解读

• 当前市场信息显示，高硫燃料油主力持仓为多单且增加，有利于价格上行；但低硫主力空单减少，相应支撑作用削弱。

主力持仓情况

• 高硫燃料油：主力多头持仓增加，整体信号偏多。
• 低硫燃料油：主力空头持仓减少，成交相对低迷，信号偏空。

库存更新

• 新加坡燃料油周度库存环比下降至25809万桶。
• 从月度变化看，新加坡燃料油库存处于年度偏低水平，显示供应趋紧。

基差情况

• 新加坡：高硫基差78元/吨，现货升水期货；低硫基差317元/吨，现货同样走向升水期货。

价格区间操作建议

• 高硫燃料油2503合约：暂在3620-3680区间操作。
• 低硫燃料油2503合约：建议区间在4100-4160操作。

总结建议

沙特4日在亚市发布月度报告，显示主要产油国或维持其减产力度，对油价起到一定支撑。但亚市原油价格仍呈现周线仍跌，需要跟踪后续消息。短期内，若供应情况略显紧张而需求仍未出色恢复，市场或继续维持震荡，需密切关注库存变化和其他国际政治局势发展。