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燃料油早报总结（分析师：大越期货 金泽彬）

交易资格：
资质编号：证监许可【2012】1091号；投资咨询证号 Z0015557。

分析概述

针对9月5日燃料油市场分析，报告指出基本面、库存、盘面等因素综合影响我市场表现，预计短期内行情震荡为主。

分析要点

一、亚洲高硫燃料油基本面

-亚洲380CST燃料油市场承压，供应充足导致新加坡380CST燃料油现货价差自上次反弹后，重回负值；
-下游需求虽有支撑，但受高价及原油走势压制，长期库存维持高位，削弱短线预期；
-市场情绪谨慎，除非地缘政治升温带动买盘，否则FU主力中枢难有明显回升。

二、基差与库存情况

• 当前基差偏暖：高硫燃料油升水期货，低硫也维持高位；
• 新加坡燃料油库存增至2330.9万桶，连续六周回升，构成短期压力因素；
• 中国舟山库存同步波动，高位运行，关注短期实际进口节奏变化。

三、市场运行情况

• 高硫燃料油主力FU2510维持于2740-2780元/吨区间；
• 低硫燃料油LU2511运行于3380-3430元/吨附近；
• 当前无明显突破迹象，价格围绕均线震荡。

四、多空因素分析

利多因素：

• 地缘冲突持续带来原油供应风险，可提振俄油替代购买；
• 船用燃料油替代进程加速逐步展开。

利空因素：

• 大宗消费成品油需求偏弱，成品油批复进度未超预期；
• 原油反弹动能不足，支撑乏力；

五、走势研判

• 原油仍是主导变量，若OPEC+坚持控产，市场或迎阶段性修复；
• 若供应恢复预期再度呈现，则价格将回落至20日均线之下。
• 建议投资者谨慎关注OPEC+内部分歧及中东局势进一步进展。

总结与操作建议

高硫燃料油基本面宽松压力未脱，中短线需警惕库存上行、需求走平背景下的库存价格博弈；
建议激进者关注每日基本面变动，逢强弱机会适量参与；多数情况下建议观望。

免责声明：本报告内容供教学分析，不构成任何实际交易建议。市场有风险，投资需谨慎。