> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农副期权早报总结 ## 核心内容概述 本报告汇总了2026年7月20日农副产品期权市场的关键数据和策略建议，包括苹果、棉花、红枣、鸡蛋、原木和白糖期权的行情分析及策略推荐。报告主要关注标的期货价格走势、成交量与持仓量变化、隐含波动率水平、压力支撑位以及期权策略的适用性。 --- ## 各品种行情分析 ### 1. 苹果期权（AP610） - **最新价**：7480元 - **涨跌**：-44元（-0.58%） - **成交量**：67651万手（+26099万手） - **持仓量**：103354万手（+1083万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率26.65%上方，加权隐波率为25.04%，较前日上升0.74% - **压力支撑位**：压力位10000元，支撑位7000元 - **持仓量PCR**：0.222，位于近一年来的0.00%水位 - **策略建议**： - 方向性策略：无 - 波动性策略：无 --- ### 2. 棉花期权（CF609） - **最新价**：15750元 - **涨跌**：-365元（-2.26%） - **成交量**：463238万手（+153175万手） - **持仓量**：453002万手（-32176万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率15.25%上方，加权隐波率为14.50%，较前日下降0.37% - **压力支撑位**：压力位17000元，支撑位15000元 - **持仓量PCR**：0.8606，位于近一年来的87.76%水位 - **策略建议**： - 方向性策略：无 - 波动性策略：无 --- ### 3. 红枣期权（CJ609） - **最新价**：7895元 - **涨跌**：-245元（-3.00%） - **成交量**：162987万手（+96384万手） - **持仓量**：169016万手（+4613万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率28.56%上方，加权隐波率为27.73%，较前日上升0.87% - **压力支撑位**：压力位10000元，支撑位7600元 - **持仓量PCR**：0.3119，位于近一年来的53.06%水位 - **策略建议**： - 方向性策略：构建看跌期权熊市价差组合策略，如：B\_CJ2609P7600，S\_CJ2609P8200 - 波动性策略：无 --- ### 4. 鸡蛋期权（JD2609） - **最新价**：4342元 - **涨跌**：-29元（-0.66%） - **成交量**：841145万手（+78587万手） - **持仓量**：321605万手（-19931万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率26.10%上方，加权隐波率为27.06%，较前日下降0.54% - **压力支撑位**：压力位4900元，支撑位4000元 - **持仓量PCR**：0.9496，位于近一年来的82.04%水位 - **策略建议**： - 方向性策略：构建看涨期权牛市价差组合策略，如：B\_JD2609C4200，S\_JD2609C4600 - 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S\_JD2609P4200，S\_JD2609C4600，动态调整持仓头寸以保持delta中性 --- ### 5. 原木期权（LG2609） - **最新价**：822元 - **涨跌**：+4元（+0.48%） - **成交量**：4202万手（+875万手） - **持仓量**：11849万手（+108万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率20.36%上方，加权隐波率为12.32%，较前日下降1.27% - **压力支撑位**：压力位950元，支撑位800元 - **持仓量PCR**：0.7268，位于近一年来的68.57%水位 - **策略建议**： - 方向性策略：无 - 波动性策略：无 --- ### 6. 生猪期权（LH2609） - **最新价**：11765元 - **涨跌**：-215元（-1.79%） - **成交量**：122772万手（-21613万手） - **持仓量**：190362万手（-3941万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率27.98%上方，加权隐波率为25.51%，较前日下降0.49% - **压力支撑位**：压力位16000元，支撑位10400元 - **持仓量PCR**：0.35，位于近一年来的65.71%水位 - **策略建议**： - 方向性策略：无 - 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S\_LH2609P11400，S\_LH2609C12400，动态调整持仓头寸以保持delta中性 --- ### 7. 白糖期权（SR609） - **最新价**：5124元 - **涨跌**：-67元（-1.29%） - **成交量**：444110万手（-129105万手） - **持仓量**：765325万手（-19754万手） - **隐含波动率**：维持在年平均隐波率12.83%上方，加权隐波率为14.64%，较前日上升0.48% - **压力支撑位**：压力位5500元，支撑位5200元 - **持仓量PCR**：0.4418，位于近一年来的30.61%水位 - **策略建议**： - 方向性策略：构建看跌期权熊市价差组合策略，如：B\_SR2609P5000，S\_SR2609P5400 - 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S\_SR2609C5400，S\_SR2609P5000，动态调整持仓头寸以保持delta中性 --- ## 总体策略要点 - **方向性策略**：适用于市场趋势明确的品种，如红枣和鸡蛋，可考虑构建熊市价差或牛市价差组合。 - **波动性策略**：适用于隐含波动率高于年均水平的品种，如苹果、红枣、白糖，可通过卖出看涨+看跌期权组合获取时间价值收益。 - **市场波动率**：多数品种隐含波动率维持在年均水平之上，显示市场对价格波动的预期较高。 - **持仓量PCR**：反映看涨与看跌期权持仓比例，对判断市场情绪有重要作用。 --- ## 免责声明 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠资料来源，力求准确、客观。但报告不构成任何投资建议，亦不提供个性化交易建议。投资者应自行评估风险，并在必要时咨询专业财务顾问。 --- ## 版权声明 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，任何人不得以任何形式复制、传播或存储本报告内容。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn