> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农副期权市场总结（2026/03/04） ## 核心内容概述 本文档汇总了2026年3月4日五大农副产品期权（苹果、棉花、红枣、鸡蛋、生猪、白糖）的市场数据与分析，涵盖标的期货价格、成交量与持仓量变化、期权因子（量仓PCR、压力支撑位）以及相应的期权策略建议。整体来看，各品种均表现出不同的市场行为与波动性特征，策略建议主要集中在波动性策略，以获取期权时间价值收益为主。 --- ## 各品种市场数据与分析 ### 苹果期权（AP） - **标的期货**： - 合约：AP605 - 最新价：10283元 - 涨跌：436元（+4.42%） - 成交量：268543万手（+176726万手） - 持仓量：156104万手（+25500万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.74（-0.29） - 持仓量PCR：2.31（+0.25） - 压力位：11200元 - 支撑位：9000元 - 加权隐波率：38.09%（+4.28%） - 年平均隐波率：24.51% - HISV20：14.23% - **行情解读**： - 标的期货昨日上涨1.10%，成交量减少，持仓量增加。 - 隐含波动率高于年平均，表明市场预期波动较大。 - 持仓量PCR处于高位，说明市场参与者对看涨期权的偏好较高。 - 压力位和支撑位显示市场存在明显波动区间。 - **策略建议**： - 构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S_AP2605P9400、S_AP2605P9500、S_AP2605C10600、S_AP2605C10800 --- ### 棉花期权（CF） - **标的期货**： - 合约：CF605 - 最新价：15255元 - 涨跌：-5元（-0.03%） - 成交量：396239万手（-65904万手） - 持仓量：778613万手（-15900万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.49（+0.03） - 持仓量PCR：0.76（+0.01） - 压力位：15000元 - 支撑位：13000元 - 加权隐波率：18.91%（+0.35%） - 年平均隐波率：13.86% - HISV20：17.74% - **行情解读**： - 标的期货昨日小幅下跌，成交量增加，持仓量减少。 - 隐含波动率高于年平均，市场预期波动偏强。 - 持仓量PCR处于中等水平，市场对看跌期权偏好略强。 - 压力支撑位显示市场存在一定支撑。 - **策略建议**： - 构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S_CF2605P14400、S_CF2605P14600、S_CF2605C15600、S_CF2605C15800 --- ### 红枣期权（CJ） - **标的期货**： - 合约：CJ605 - 最新价：8895元 - 涨跌：90元（+1.02%） - 成交量：101508万手（+29735万手） - 持仓量：114141万手（-1879万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.15（-0.03） - 持仓量PCR：0.29（-0.01） - 压力位：9800元 - 支撑位：9000元 - 加权隐波率：26.56%（+0.73%） - 年平均隐波率：26.48% - HISV20：15.43% - **行情解读**： - 标的期货昨日小幅上涨，成交量增加，持仓量减少。 - 隐含波动率维持在均值上方，市场预期波动性偏高。 - 持仓量PCR处于低位，市场对看跌期权偏好较强。 - 压力支撑位显示市场波动范围。 - **策略建议**： - 构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S_CJ2605P8600、S_CJ2605C9000 --- ### 鸡蛋期权（JD） - **标的期货**： - 合约：jd2604 - 最新价：3197元 - 涨跌：-37元（-1.14%） - 成交量：131828万手（-9674万手） - 持仓量：109597万手（-12816万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.89（+0.29） - 持仓量PCR：0.7（0） - 压力位：3400元 - 支撑位：3100元 - 加权隐波率：18.77%（+0.06%） - 年平均隐波率：24.79% - HISV20：33.64% - **行情解读**： - 标的期货昨日下跌，成交量减少，持仓量减少。 - 隐含波动率高于年平均，市场预期波动性偏强。 - 持仓量PCR处于高位，市场对看跌期权偏好较强。 - 压力支撑位显示市场存在一定波动区间。 - **策略建议**： - 构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S_JD2604P3100、S_JD2604P3200、S_JD2604C3350、S_JD2604C3450 --- ### 生猪期权（LH） - **标的期货**： - 合约：lh2605 - 最新价：11150元 - 涨跌：-110元（-0.97%） - 成交量：77474万手（-20502万手） - 持仓量：164664万手（-485万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.28（-0.02） - 持仓量PCR：0.28（-0） - 压力位：15600元 - 支撑位：11000元 - 加权隐波率：28.01%（+0.33%） - 年平均隐波率：22.47% - HISV20：23.58% - **行情解读**： - 标的期货昨日下跌，成交量减少，持仓量减少。 - 隐含波动率高于年平均，市场预期波动性偏强。 - 持仓量PCR处于中等水平，市场对看跌期权偏好较强。 - 压力支撑位显示市场波动范围。 - **策略建议**： - 构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S_LH2605P10600、S_LH2605P10800、S_LH2605C11600、S_LH2605C11800 --- ### 白糖期权（SR） - **标的期货**： - 合约：SR605 - 最新价：5321元 - 涨跌：3元（+0.05%） - 成交量：289757万手（-64119万手） - 持仓量：453444万手（-16529万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.27（-0.12） - 持仓量PCR：0.47（-0） - 压力位：5400元 - 支撑位：5200元 - 加权隐波率：14.27%（+1.10%） - 年平均隐波率：11.64% - HISV20：8.70% - **行情解读**： - 标的期货昨日小幅上涨，成交量减少，持仓量减少。 - 隐含波动率高于年平均，市场预期波动性偏强。 - 持仓量PCR处于低位，市场对看跌期权偏好较强。 - 压力支撑位显示市场波动范围。 - **策略建议**： - 构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：S_SR2605P5100、S_SR2605C5400 --- ## 期权策略总结 - 所有品种均未建议方向性策略。 - 推荐构建**卖出看涨+看跌期权组合策略**，以获取期权时间价值收益。 - 建议根据市场波动性与持仓头寸动态调整策略，确保delta中性。 - 每个策略均需结合具体市场走势与风险偏好进行操作。 --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠资料来源。 - 本报告仅提供参考，不构成任何投资建议。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 - 五矿期货有限公司不承担因使用本报告导致的任何损失。