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纯碱早报总结 2026-9-14

核心内容

本报告为大越期货交易咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，旨在对近期纯碱市场情况进行分析与总结。报告指出，纯碱市场整体呈现偏空态势，主要受供给高位、需求疲软及库存压力等因素影响。

主要观点

• 基本面偏空：近期检修企业增加，恢复缓慢，导致纯碱产量下降；下游浮法玻璃与光伏玻璃日熔量持续下滑，纯碱需求走弱；厂内库存处于历史同期高位，供需错配格局未有效改善。
• 基差偏空：河北沙河重质纯碱现货价为990元/吨，SA2701主力合约收盘价为1065元/吨，基差为-75元，期货升水现货。
• 盘面偏多：价格在20日线上方运行，且20日线呈向上趋势，显示短期技术面偏强。
• 主力持仓偏空：主力合约净空持仓，且空头增加，反映市场情绪偏弱。
• 预期偏弱：短期纯碱市场预计震荡偏弱运行。

关键信息

一、纯碱期货行情

二、基本面分析

1. 供给端

• 纯碱周度行业开工率：71.79%，处于较高水平。
• 周度产量：68.38万吨，其中重质纯碱产量为35.15万吨，为历史高位。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-243元/吨，华东联产法利润为-227.5元/吨，显示生产端承压。

2. 需求端

• 纯碱周度产销率：97.10%，表明市场销售情况良好，但需结合终端需求判断。
• 浮法玻璃：全国日熔量14.25万吨，开工率66.86%，需求疲软。
• 光伏玻璃：2.0mm单镀（面板）价格走势显示光伏玻璃需求亦面临下行压力。

3. 库存情况

• 全国纯碱厂内库存：193.11万吨，较前一周上涨1.04%，库存处于5年均值上方，库存压力较大。

影响因素

利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。
2. 远兴能源等企业检修预期提振市场情绪。

利空因素

1. 重碱下游浮法玻璃与光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于历史同期高位，行业供需错配格局尚未改善，整体市场偏空。

风险点

1. 行业反内卷超预期，可能导致供需关系进一步恶化。
2. 地产政策超预期，可能对浮法玻璃需求产生较大影响。

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