2017-医疗器械行业：诊疗or预防，基因测序引导医学思维反转_28页-2mb

基因测序行业分析总结

核心内容

基因测序技术是现代医学和生命科学研究的重要工具，其核心在于对DNA或RNA序列的直接读取，具有高通量和大数据量的特点，能够追溯疾病起因，推动精准医疗发展。测序行业在全球范围内发展迅速，2016年全球市场规模已突破70亿美元，预计2020年将超过120亿美元，年复合增长率约为17-19%。中国测序市场增速位居全球前列，预计2020年市场规模将突破百亿元人民币，年复合增长率约为20-25%。

主要观点

• 基因测序的重要性：基因测序技术在疾病诊断、个性化健康管理等领域具有广阔的应用前景，能够提供更精准、高效的检测手段。
• Illumina的行业地位：Illumina是基因测序领域的龙头企业，成立于1998年，2006年收购Solexa后进入发展黄金期，测序成本下降速度远超摩尔定律，其市场份额占全球70%-80%。
• 测序成本下降趋势：随着技术进步和产业化发展，测序成本不断下降，从2001年1亿美元降至2015年左右的1000美元，甚至有望进一步降至100美元。
• 产业链结构：基因测序行业呈现金字塔型结构，上游以测序仪器和试剂耗材为主，中游是测序服务，下游则是科研和临床应用。目前，中国企业主要集中于中游服务端，少数企业已开始布局上游制造端。
• NIPT的广泛应用：无创产前基因检测（NIPT）是目前基因检测临床应用最广泛的领域，具有高准确性、高灵敏度、高特异性等优势，华大基因和贝瑞和康占据主要市场份额。
• 未来趋势：随着测序成本的下降和技术的成熟，测序技术将逐步从科研市场走向临床市场，报告解读和遗传咨询将成为未来测序服务中的关键环节，其商业价值将不断提升。

关键信息

• 全球测序市场：2016年全球测序市场规模约为70亿美元，预计2020年将突破120亿美元，年复合增长率约为17-19%。
• 中国测序市场：2016年市场规模约为54-81亿元人民币，预计2020年将突破百亿元，年复合增长率约为20-25%。
• Illumina的成就：自2006年收购Solexa以来，Illumina在测序领域的市场份额迅速扩大，测序成本大幅下降，其股价在13年内翻了300倍，成为测序界的“苹果”。
• 测序产业链布局：国内测序公司主要集中在中游服务端，少数公司如华大基因、贝瑞和康、达安基因等已开始布局上游仪器制造，部分企业采取自主研发或OEM模式。
• NIPT市场格局：NIPT是基因检测中最具潜力的领域，华大基因和贝瑞和康占据超过70%的市场份额，其他企业如安诺优达也在积极布局。
• 测序技术发展：一代测序技术（Sanger法）是金标准，但成本高、通量低；二代测序技术（如Illumina、Roche、Thermo Fisher）具有高通量、低成本等优势，成为主流；三代测序技术（如PacBio、Oxford Nanopore）读长更长，但准确性较低，仍处于科研阶段。

建议关注的公司

• 华大基因：国内最大的基因测序中心，拥有自主研发的测序设备。
• ST天仪（000710.SZ）：在基因检测领域有较大布局，值得关注。
• 迈克生物（300463.SZ）：投资评级为“买入”，未来增长潜力较大。

风险提示

• NIPT降价过快：可能导致行业利润空间压缩。
• 政策影响：基因检测行业受政策调控较大，需关注政策变化。
• 医疗事故：基因检测结果的误判可能引发医疗纠纷。

投资逻辑

1. 上游布局：掌握测序仪器和试剂耗材的成本控制权是未来发展的关键。
2. NIPT市场：NIPT作为基因检测的重要应用，将推动第一波龙头企业成长。
3. 测序平台价值：测序技术作为平台，未来在更多应用领域的快速布局将带来新的增长点。

行业发展预测

• 测序成本：未来随着自动化和产业化的发展，测序成本将显著下降。
• 临床应用：测序技术将逐步从科研走向临床，应用范围将进一步扩大。
• 报告解读与遗传咨询：随着测序成本的下降，报告解读和遗传咨询将成为未来行业增长的重要驱动力。

技术平台对比

行业未来展望

• 技术进步：测序技术将继续向高通量、低成本、自动化方向发展。
• 成本结构变化：随着产业化发展，测序实验成本将逐渐降低，报告解读和遗传咨询的价值将提升。
• 市场格局：未来基因测序市场将更加多元化，各技术平台将在不同应用领域占据主导地位。

相关图表与数据

• 图1：Illumina股价走势（2000-2016年）
• 图2：Illumina营业收入及增速（2007-2015年）
• 图3：Illumina发展历史轨迹
• 图4：Illumina毛利率和净利率（2007-2015年）
• 图5：Illumina制造业销售收入及增速（2007-2016年）
• 图6：Illumina收入占比（2007-2015年）
• 图7：Illumina收入区域占比（2006-2015年）
• 图8：Illumina亚太区域收入及增速（2007-2016年）
• 图9：测序成本下降历程（2001-2015年）
• 图10：Illumina装机台数及各产品信息
• 图11：分子诊断主要流程
• 图12：各大主要分子诊断技术的分辨率
• 图13：全球基因测序市场规模
• 图14：全球NGS市场规模
• 图15：中国基因测序市场规模
• 图16：国内测序仪分布图
• 图17：基因测序产业链
• 图18：国内中游公司分布
• 图19：国内基因检测监管部门和应用领域
• 图20：测序技术发展历程
• 图21：个人基因组测序成本下降
• 图22：每Mb数据产生成本下降
• 图23：常规基因检测流程
• 图24：测序实验流程
• 图25：生物信息分析流程
• 图26：云计算的模块化操作
• 图27：主流测序仪发布时间汇总
• 图28：2016年全球测序仪制造商市场份额

结论

基因测序行业正处于快速发展阶段，其技术进步和成本下降趋势显著，未来将在临床和消费市场中发挥更大的作用。Illumina作为测序领域的龙头企业，其技术发展和市场布局具有重要参考价值。国内企业如华大基因、贝瑞和康等正在积极布局测序产业链，特别是在上游制造和临床应用方面。随着技术的不断进步和市场的逐步成熟，基因测序将成为推动精准医疗和个性化健康管理的重要工具，其行业前景广阔。