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2024/9/29 研究咨询部供应偏紧胶价持续走强

一、行情回顾

本周天然橡胶期货仓单库存持续下降，截至上周四，总库存为24053吨，较上周减少20.07%。青岛保税区橡胶总库存单周降幅达43.6%，其中保税区和一般贸易库存分别下降5.47万吨和9.4万吨。下游需求在国庆假期临近背景下略有增加，工厂备货需求带动部分库存去化，但整体需求仍显不足。

二、橡胶基本面

1. 供应端：

   • 种植面积减少：ANRPC天然橡胶总种植面积自2017年起减少，新增开割面积对应的产量下滑，导致整体供应偏紧。
   • 国内产量与库存：中国天然橡胶产量及进口量近期下降，上期所交割仓库库存维持低位，青岛保税区库存单周下降显著。

2. 需求端：

   • 轮胎行业：山东全钢胎开工率降至56.34%，半钢胎开工率回升至78.79%，但整体仍低于往年同期水平。
   • 汽车销量与重卡市场：2024年8月重卡销量环比下降14%，公路货运量虽环比增长但同比未现显著改善。
   • 成品库存：8月末全钢胎和半钢胎库存环比小幅增长，表明终端需求仍疲软。

三、后市展望

短期来看，供给端受限于产区降雨增多及新胶产量释放预期不畅，预计原料价格维持坚挺。需求端虽有节前备货，但终端市场表现仍低迷，轮胎企业采购以刚需为主，缺乏明显增量。
技术面上，RU2501合约呈现高位震荡走势，整体偏强，但节前市场整体维持偏空氛围。操作上，建议投资者“清仓过节”。

四、免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，所有观点均基于研究数据，不保证未来市场走势。