20240929-华泰期货-橡胶周报_下游检修预期增强_现货交投氛围减弱_9页_1mb

天然橡胶&合成橡胶市场周报总结 | 2024/09/29

市场概览

当前市场处于假期前阶段，下游需求预期变化，对整体市场产生影响。

天然橡胶分析

供给与需求

• 原料与产区：全球主要产胶区雨水增多，影响割胶及运输，原料价格维持高位，预计未来降雨减少利多原料供应。泰国胶水与杯胶价差扩大。
• 供应数据：2024年8月中国天然橡胶进口环比大幅增长，同比大幅下降，累库趋势明显。
• 需求：全钢胎企业计划国庆放假，开工率下降，预计将拖拽样本企业产能利用率下滑。
• 库存：天然橡胶库存持续去化，但浅色胶小幅累库，深色胶去库明显，预计短期需求变化影响更为显著。

核心观点与策略

• 天然橡胶谨慎偏多，市场存在补涨可能，加工利润修复。但需关注到港量增加及下游需求实际改善情况。
• 建议投资者轻仓过节，关注海外产量释放与国内需求变化。

顺丁橡胶分析

供给与需求

• 原料与成本：丁二烯价格仍强，顺丁橡胶成本支撑尚存，但由于生产利润不佳，国内供应恢复有限。
• 开工率：高顺顺丁橡胶装置部分提升负荷，整体产能利用率小幅增加。
• 库存：顺丁橡胶港口库存减少，企业库存稳定，贸易商库存略有下降。
• 需求：下游终端观望情绪浓厚，成交阻力明显，原料端成本支撑面临考验。

核心观点与策略

• 顺丁橡胶保持中性，预计下周价格高位震荡，建议假期前轻仓对待。

风险提示

• 下游轮胎企业开工率变化
• 天然橡胶库存变化
• 海内外天气影响
• 国储政策调整
• 市场情绪与突发事件影响