20220923-东吴期货-聚烯烃周报_现实偏强震荡_预期走弱偏空_20页_1mb

现实偏强震荡，预期走弱偏空总结

核心内容

本报告由东吴期货研究所发布，主要分析聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）市场的近期走势及基本面情况。报告指出，短期内市场仍维持震荡运行，中期则存在逢高沽空的机会。

主要观点

1. 短期走势：

   • 上周PP和PE主力合约价格均出现下跌，PP下跌1.11%，PE下跌1.20%。
   • 市场库存持续去化，处于偏低水平，供应尚未恢复，现实端偏强。
   • 下游需求增速放缓，但整体趋势仍向上，国庆节前备货需求可能支撑价格。
   • 投机性成交减少，导致需求增长乏力。

2. 中期走势：

   • 随着检修恢复、利润修复、进口增加及需求同比偏弱等因素逐步显现，市场可能迎来供应增加和需求疲软的阶段。
   • 供应端恢复将对价格形成压力，建议关注逢高沽空的机会。

3. 风险提示：

   • 利润修复后供应大幅增加。
   • 进口增量超预期。
   • 需求出现较强负反馈。

关键信息

价格与价差

• PP现货价格：上周报收7901元/吨，环比下降89元/吨。
• PE现货价格：上周报收8037元/吨，环比下降98元/吨。
• PP低熔共聚预拉丝价差：价格有所变化，但未明确具体数值。
• T30S价格季节性：价格呈现季节性波动特征。
• PP拉丝与粉料价差：价差变化可能反映市场供需结构。
• PE外盘报价：价格波动，受国际因素影响。
• 7042价格季节性：价格季节性特征明显。

期现基差与价差

• PP01合约基差：显示现货与期货价格之间的关系。
• PE01合约基差：反映市场预期与实际价格的差异。
• PP1-5价差：价差变化可能影响市场结构。
• PE1-5价差：价差变化反映不同规格产品之间的市场关系。

仓单数量

• PP仓单：港口及总库存均处于偏低水平，贸易商库存也相对较少。
• PE仓单：港口及总库存同样处于偏低水平，贸易商库存较少。

供需基本面分析

供应端

• PP周度开工率：整体开工率较低，供应尚未恢复。
• BOPP周度开工率：开工率较低，可能影响需求端。
• PP粉周度开工率：开工率较低，供应偏紧。
• PE周度开工率：开工率较低，供应尚未恢复。
• 煤制PP利润：利润较低，反映生产成本压力。
• 油制PP利润：利润较低，生产成本压力仍存。
• 煤制PE利润：利润较低，受原料成本影响。
• 油制PE利润：利润较低，生产成本压力较大。
• PDH利润：利润较低，影响产业链整体表现。
• 华东MTO利润：利润较低，生产成本压力显著。
• 乙烯法利润：利润较低，反映产业链整体承压。
• 华北粉料利润：利润较低，显示市场压力。

需求端

• 塑编周度开工：开工率较低，需求疲软。
• 注塑周度开工：开工率较低，需求增长受限。
• BOPP周度开工：开工率较低，可能影响需求。
• 农用薄膜周度开工：开工率较低，需求偏弱。
• PE膜周度开工：开工率较低，需求疲软。

总结

本报告指出，当前PP和PE市场处于现实偏强、预期偏弱的阶段，短期价格震荡为主，中期存在供应增加和需求疲软的预期，建议投资者保持观望，等待逢高沽空机会。市场风险包括供应恢复、进口增加及需求负反馈等，需密切关注相关数据变化。