20250919-华泰期货-聚烯烃日报_成本支撑回落_聚烯烃偏弱震荡_13页_3mb

聚烯烃日报总结 - 2025-09-19

市场概览

• 聚烯烃市场今日表现偏弱震荡，核心驱动因素为成本支撑回落，整体趋势中性偏空。

价格与基差

• 期货合约：L主力收盘7188元/吨（跌57），PP主力收盘6926元/吨（跌56）。现货方面，LL华北现货7180元/吨（跌20），LL华东现货7170元/吨（平），PP华东现货6780元/吨（平）。基差显示LL华北-8元/吨（升37），LL华东-18元/吨（升57），PP华东-146元/吨（升56）。

供应端

• PE开工率80.4%（升2.3%），PP开工率74.9%（降1.9%）。供应方面，PE装置重启增加，预计未来供应进一步回升；PP生产利润大幅收缩，价差压缩，检修量上升，开工率环比下降。

需求端

• 下游需求处“金九”季节性好转阶段，PE下游农膜开工率26.8%（升2.6%），包装膜开工率51.8%（升0.5%）；PP下游塑编开工率43.6%（升0.5%），BOPP膜开工率61.4%（降0.1%），但需求兑现缓慢，支撑有限，临近双节备货需求有限。

成本端

• 成本支撑减弱，油价波动下行，外盘丙烷价格回调，生产利润数据如PE油制利润219元/吨（升48.1），PP油制利润-411元/吨（升48.1），PDH制PP利润-247.5元/吨（55.5），进一步削弱支撑。

策略建议

• 单边市场评估：中性
• 跨期策略：01-05反套
• 跨品种策略：无
• 关键风险：宏观经济政策变化、原油价格波动、新增产能投产进度可能带来不确定性。