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晨会研究报告总结

核心内容概览

本报告为2017年12月29日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及多个行业的分析与投资建议，包括新能源汽车、食品饮料、电力、有色金属、煤炭、机械等板块。报告强调了政策导向对市场的影响，提出了多个投资组合，并对相关行业进行了深入分析。

主要观点

国际市场表现

• 道琼斯指数上涨0.26%，创年度第71个收盘新高。
• 纳斯达克指数微涨0.04%，英国股市连续两天创纪录新高。
• 日经指数下跌0.64%，亚太地区整体普涨，仅日股下跌。
• 美元/人民币汇率走低，人民币创近两个月新高，美元指数跌至三个月低点。

国内市场表现

• A股整体震荡盘整，上证综指上涨0.63%，深成指上涨0.58%，创业板微跌。
• 食品饮料、有色、钢铁、煤炭等行业涨幅显著，市场呈现结构性行情。
• 两市成交额放大，市场活跃度提升。

关键信息

新能源汽车行业

• 政策延续：2018年1月1日至2020年12月31日继续免征新能源汽车购置税。
• 技术门槛提升：对新能源汽车的续航里程、能量密度、车速等提出更高要求。
• 影响分析：
  • 整车企业：需强化供应链管理，提升产品质量与售后服务。
  • 锂电池产业链：需提高能量密度与安全性，建立闭环回收体系。
  • 设备企业：受益于锂电池生产设备自动化、智能化升级需求。
• 投资建议：推荐上汽集团、东风汽车、方正电机、国轩高科、格林美、赢合科技、正业科技等。

食品饮料板块

• 市场表现：食品饮料板块本周涨幅超过3.51%，成为涨幅榜首。
• 行业分析：
  • 春节传统利好显现，品牌价值提升。
  • 基本面稳健，看好一线品牌如贵州茅台、五粮液、水井坊、泸州老窖。
• 投资建议：建议关注白酒子板块及食品饮料整体板块的带动效应。

电力行业（核电）

• 核电优势：成本低、利用率高、盈利稳定，具备经济性与环保优势。
• 政策支持：核电企业享受增值税返还，提升盈利空间。
• 投资建议：推荐中国核电，关注核岛设备供应商如上海电气、东方电气、海陆重工、纽威股份。

有色金属行业

• 市场表现：板块小幅上涨，但对消费前景存在担忧。
• 投资建议：
  • 短期看好铜板块，推荐江西铜业、紫金矿业、云南铜业、铜陵有色。
  • 长期看好钴锂行业，推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

煤炭行业

• 行业趋势：2018年行业供需将走向宽松，煤价回归绿色区间。
• 投资建议：关注山西国企改革相关公司，如潞安环能、陕西煤业、兖州煤业、山煤国际、中国神华等。

机械行业

• 价格上调：小松全机型自2018年起价格上调，反映行业成本上升。
• 行业前景：工程机械市场集中度提升，盈利改善。
• 投资建议：推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密等龙头。

投资组合推荐

12月组合

• 正业科技、东杰智能、贵州茅台、上汽集团、合力泰、九州通、宇通客车、北新建材、上海电力、四维图新

中期组合

• 正业科技、贵州茅台、健友股份、中国平安、保利地产、宇通客车、中国动力、天齐锂业、四维图新、苏州科达

长期组合

• 正业科技、长春高新、北新建材、建投能源、贵州茅台、中国平安、航天电器、杰瑞股份、四维图新、宇通客车

风险提示

• 新能源汽车：销量不达预期、产业链价格战风险。
• 食品饮料：行业需求变弱、宏观及政策风险、食品安全风险。
• 电力行业：政策落地不及预期、行业销量低于预期。
• 有色金属：下游需求放缓、价格高位难持续。
• 煤炭行业：煤价中枢下移、政策不确定性。
• 机械行业：行业竞争加剧、成本压力。

当日政策与经济动态

• 财政政策：2018年财政工作重点包括加快财税改革、防控地方债务风险、减税降费。
• 外资政策：四部委联合发布政策，鼓励外资以利润直接投资，暂不征收预提所得税。
• 环保政策：环保税法将于2018年1月1日起实施，推动环保产业。
• 其他政策：包括国企改革、新能源车目录调整、人民币汇率政策、扫码支付限额管理等。

行业动态

• 新能源车：免征购置税政策延续，技术标准提升。
• 煤炭行业：供需关系趋缓，煤价回归绿色区间。
• 机械行业：小松上调价格，工程机械市场回暖。
• 有色金属：铜、锂、钴等价格反弹，行业进入涨价周期。
• 电力行业：核电经济性凸显，具备走出去战略潜力。
• 其他动态：包括北斗导航产业爆发、分布式光伏发展、北京新能源车专用号牌启用、特斯拉推出电动皮卡等。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应行业指数超越市场平均回报20%及以上、10%-20%、相当、低于10%。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应公司股价超越分析师平均回报20%及以上、10%-20%、相当、低于10%。

总结

本报告重点分析了2017年12月28日的市场表现，并对新能源汽车、食品饮料、电力、有色金属、煤炭、机械等行业进行了深入解读，结合政策与市场趋势，提出了具体的投资建议与风险提示。整体来看，市场呈现结构性行情，投资者应关注国家政策导向、行业发展趋势及企业基本面，合理配置资产。