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“金中投”2018年度策略总结

核心内容概述

2018年A股市场预计将保持总体平稳，结构性机会更加多元。市场风格或将由价值龙头向成长龙头扩散，重点布局绩优蓝筹与优质成长股。整体来看，A股将受益于经济结构优化、政策导向和外资流入，逐步向国际接轨，价值投资理念将更加凸显。

主要观点

• 2018年经济与政策环境：2018年为贯彻十九大精神和改革开放40周年的关键年份，经济将保持平稳增长，政策以稳中求进为主，结构性优化和高质量发展成为重点。
• A股市场趋势：A股将延续“指数稳、结构牛”的分化行情，市场风格更加多元，价值投资和成长股机会并存。
• 价值投资强化：随着外资逐步纳入MSCI，A股投资理念将向国际靠拢，低估值、高成长的公司更受青睐。
• 大类资产配置：在“房住不炒”和金融严监管背景下，股票仍是较好的配置方向，尤其是低估值蓝筹股和高成长潜力股。

关键信息

一、2018年A股市场主要影响因素

（一）利好因素

1. 经济高质量发展：推动质量、效率、动力变革，行业集中度提升，龙头公司表现强劲。
2. 政策支持：深化供给侧改革，推动国企改革、减税降费，促进经济结构优化。
3. 价值投资理念强化：海外资金持续流入，机构持股比例上升，A股估值逐步向国际靠拢。
4. 大类资产配置有利股票：房地产投资属性减弱，货币政策偏紧，股票配置价值上升。

（二）不确定因素

1. 金融风险防控持续：监管趋严，金融去杠杆持续推进，市场流动性偏紧。
2. 美联储加息预期：预计美联储将继续加息，对国内货币政策形成压力。
3. 新股常态化发行与解禁压力：预计全年发行约400-500家，解禁市值约3.9万亿，对市场有一定冲击。

行情展望

• 市场风格分化：2018年市场风格将更加多元化，价值与成长股均有投资机会。
• 指数平稳，结构机会更多：上证指数预计在3000-3600点之间震荡，优质个股表现优于大盘。
• 投资策略建议：建议“轻指数、重个股”，注重业绩与估值匹配，优选景气度高、成长性强的行业龙头。

潜力热点板块

1. 大金融、大消费等绩优蓝筹

• 银行：受益于经济复苏，不良率下降，零售银行业务增强。
• 保险：业绩持续增长，PEV估值处于低位，投资价值凸显。
• 券商：全面转型时代开启，龙头券商受益于业务结构优化。

2. 基建与“一带一路”

• 基建：受益供给侧改革和环保趋严，关注公路、城轨、市政等细分行业。
• “一带一路”：项目落地加速，海外订单增长，助力国内建筑企业。

3. 食品饮料

• 消费升级：市场对食品饮料需求持续增长，品牌效应明显。
• 关注细分领域：乳制品、调味品、休闲食品等板块存在投资机会。

4. 家电行业

• 强者恒强：行业集中度提升，龙头公司受益于产品升级和市场拓展。
• 细分领域成长：空调、洗衣机、冰箱、厨电等细分领域增长潜力大。

5. 医药医疗

• 政策扶持：医药行业受益于健康中国战略，生物医药成为重点支持方向。
• 龙头公司表现：华润双鹤、恒瑞医药、达安基因等公司业绩稳健，前景广阔。

新兴产业机会

1. 新能源汽车

• 政策驱动：双积分政策推动新能源汽车进入市场化发展阶段。
• 三元电池趋势：三元电池因高能量密度成为主流，带动产业链增长。
• 关注龙头公司：比亚迪、当升科技、亿纬锂能等公司受益于行业发展。

2. 智能制造

• 政策支持：中国制造2025推动智能制造发展。
• 重点布局：工业机器人、数控机床等智能终端设备。
• 龙头公司：汇川技术、信捷电气、拓斯达等具备技术优势。

3. 5G与光通信

• 商用加速：5G技术进入商用阶段，光通信行业保持高景气。
• 行业前景：5G、物联网、数据中心等带动光纤光缆需求。
• 龙头公司：中兴通讯、光迅科技、中际旭创、烽火通信等具备技术优势。

4. 集成电路

• 国产化加速：政策和资金支持推动半导体设备国产化。
• 市场前景：中国有望成为全球半导体设备增长最快市场。
• 龙头公司：晶方科技、中颖电子、北方华创、三安光电等具备技术优势。

总结

2018年A股市场在政策、经济和市场结构的共同作用下，将呈现“指数稳、结构牛”的特点。投资者应关注低估值蓝筹股和优质成长股，尤其是受益于政策扶持、行业集中度提升和技术创新的龙头企业。同时，新兴产业如新能源汽车、智能制造、5G、集成电路等将成为结构性机会的重要来源，建议投资者在这些领域积极布局。