20220418-华联期货-PVC周报_弱现实强预期_窄幅震荡_5页_633kb

PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场维持窄幅震荡，整体重心略有下移。尽管现实需求疲软，但市场对后期需求恢复和政策刺激预期较好，因此价格未出现大幅回调。供应端因企业检修增加而有所收紧，需求端则受疫情影响较大，但预期向好。库存小幅上升，利润与价差方面，电石法利润环比改善，乙烯法利润维持在盈亏平衡附近，乙-电价差收窄，基差回升。

主要观点

• 价格走势：PVC维持窄幅震荡，短期缺乏明显驱动。
• 供应端：上游装置进入春检，4-5月检修量较大，后期供应压力减小。
• 需求端：受上海疫情及周边封控影响，运输受限，终端需求延续疲软；但市场对后期需求恢复及政策刺激预期积极。
• 原料端：电石价格因供需走弱与兰炭成本支撑博弈，暂无明显趋势。
• 操作建议：对2209合约持乐观态度，建议趋势逢低做多，止损参考8800。

关键信息点

1. 供应情况

• 上周PVC上游开工率 80.27%，环比下降 0.77%，同比下降 0.25%。
• 电石法开工率 80.81%，环比下降 1.25%，同比下降 0.07%。
• 乙烯法开工率 78.94%，环比上升 0.93%，同比下降 1.87%。
• 上周检修损失量为 10.10万吨，环比上升 3.59%，同比下降 5.23%。

2. 需求情况

• 疫情持续影响下游需求，上海及周边地区运输受限，原料和成品流通受阻。
• 下游样本企业开工负荷环比下降 1.23%，同比下降 12.25%。
• 软制品开工负荷环比下降 2.46%，硬制品环比下降 0.71%。
• 市场对后期需求恢复持乐观态度，政策刺激预期较强。

3. 库存情况

• 截至4月10日，社会库存环比上升 0.95%，同比上升 13.02%。
• 华东地区库存环比上升 3.33%，华南地区库存环比下降 6.10%。
• 疫情趋严导致华东库存继续回升。

4. 利润与价差

• 电石价格继续下滑，乌海地区主流出厂价为 4050-4100元/吨。
• 电石法毛利环比上升，乙烯法毛利维持在盈亏平衡附近。
• 乙-电价差小幅收窄，基差小幅回升。

重点监测点

• 华东地区疫情发展
• 下游需求恢复情况
• 上游检修进度及影响
• 原油价格走势

研究员信息

• 研究员：黄桂仁
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F3032275
• 投资咨询从业证书号：Z0014527

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