20220418-金源期货-铜周报_6页_1mb

铜周报总结

核心内容

2022年4月18日发布的铜周报，重点分析了近期铜价走势、市场因素、库存变化及行业动态，为投资者提供了市场洞察与操作建议。

主要观点

1. 铜价走势

• 国内铜价：上周国内铜价延续涨势，突破75000元/吨整数关口，创一个多月以来的新高。
• 国际铜价：LME铜价震荡为主，周内下跌12美元，跌幅0.12%，但整体仍维持高位。
• 沪伦比值：小幅上涨0.06，显示国内铜价相对伦敦铜价有所支撑。

2. 市场支撑因素

• 供应担忧：LME金属市场多次出现逼仓事件，伦锌也被逼仓，带动有色市场整体走高。
• 国内供应受限：山东炼厂停减产导致国内铜产量不及预期，进口铜清关困难，供应偏弱。
• 需求预期回升：随着物流限制逐步放开及国家稳增长政策的实施，市场预期疫情结束后需求将明显回升。

3. 库存情况

• LME库存：截至4月8日，库存增加6900吨，主要因国内出口。
• SHFE库存：库存减少7899吨，受疫情影响物流不畅。
• 保税库存：增加0.4万吨，整体全球交易所库存仍处于历史低位。

4. 宏观环境

• 美元走势：美元指数延续涨势，创出新高。
• 美股表现：震荡回落，市场关注美国未来加息节奏。
• 原油价格：继续反弹，维持高位震荡。
• 地缘风险：俄乌局势持续，增加市场供应担忧。

关键信息

1. 操作建议

• 建议：短期建议观望，中期内需关注需求复苏及供应变化。

2. 风险因素

• 风险：全球经济复苏弱于预期、疫情扩散超预期。

3. 行业动态

• 进口数据：2022年3月铜矿砂及其精矿进口小幅上涨，未锻轧铜及铜材进口同比下降。
• 产能提升：铜陵有色集团技改完成后，粗炼产能将提升至133万吨，精炼产能达173万吨，占国内总产能约15%。
• 业绩表现：铜陵有色预计2022年第一季度净利润同比增长60.51%，主要得益于阴极铜和硫酸价格的上涨。

附图表说明

• 图表1：全球三大交易所库存变化，显示LME库存上升，SHFE库存下降。
• 图表2：上海交易所和保税区库存变化，反映国内库存紧张。
• 图表3：LME库存和注册仓单走势，显示市场流动性变化。
• 图表4：COMEX库存走势，显示国际市场库存变化。
• 图表5：沪铜基差走势，反映现货与期货价格差异。
• 图表6：精废铜价差走势，显示精铜与废铜价格关系。
• 图表7：沪铜跨期价差走势，反映不同月份合约价格差异。
• 图表8：LME铜升贴水走势，显示市场供需关系。
• 图表9：铜内外盘比价走势，反映国内外市场联动。
• 图表10：铜进口盈亏走势，显示进口成本变化。
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比，反映市场投机情绪。

公司信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部地址：上海市浦东新区源深路273号
• 上海营业部地址：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
• 深圳分公司地址：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 大连营业部地址：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
• 芜湖营业部地址：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 郑州营业部地址：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
• 铜陵营业部地址：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室

免责声明

• 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。
• 信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成投资建议，客户应根据自身情况独立判断。