20180709-东方财富证券-海外社会服务行业一周回顾_复星国际或分拆复星旅文_并于联交所主板独立上市_11页_1mb

海外社会服务行业一周回顾总结

核心内容概览

本周海外社会服务行业主要聚焦于复星国际分拆复星旅文独立上市、天立教育港股上市及行业个股表现与估值分析。同时，行业整体面临旅游、酒店需求疲软、教育行业竞争加剧及快递行业成本上升等多重风险。

主要观点

• 复星国际分拆复星旅文：复星国际拟将复星旅游文化集团分拆至联交所主板独立上市，此举旨在提升集团在旅游及文化领域的独立运营能力。
• 天立教育港股上市：天立教育计划登陆港股，分析师建议投资者关注其潜在表现。
• 行业表现分化：上周社会服务行业股票池个股平均下跌4.26%，但今年以来整体上涨13.23%，显示行业具备一定的增长潜力。
• 公司股价波动显著：部分公司如中教控股、陌陌、海亮教育等表现亮眼，涨幅居前；而澳洲成峰高教、新濠国际发展等则出现较大跌幅。
• 港股通持仓变化：宇华教育、新高教集团等公司获得港股通增持，福寿园、枫叶教育等则被减持。
• 行业估值差异：公司估值存在较大差距，部分公司如中教控股、宝尊电商、好未来等被给予“增持”或“买入”评级，而部分公司如达内教育、四季教育则未被评级。

关键信息

1. 分析师观点

• 复星国际分拆复星旅文，或推动其旅游板块独立发展。
• 复星旅文业务涵盖高端休闲酒店、度假村及旅游目的地开发、管理与运营。
• 天立教育即将登陆港股，成为行业关注焦点。

2. 行业表现

• 上周表现：社会服务行业平均下跌4.26%，跌幅高于恒生指数（2.21%）。
• 今年以来表现：社会服务行业平均上涨13.23%，远超恒生指数（-5.38%）。
• 涨幅Top5：
  • 陌陌（6.76%）
  • 精锐教育（6.59%）
  • 达内教育（5.15%）
  • 瑞思学科英语（4.46%）
  • 好未来（3.56%）
• 跌幅Top5：
  • 澳洲成峰高教（-18.77%）
  • 新濠国际发展（-13.69%）
  • 澳博控股（-11.91%）
  • 美高梅中国（-11.45%）
  • 成实外教育（-10.93%）

3. 公司公告与新闻

• 中教控股：与惠理成立中国教育基金，目标资产管理规模为50亿元人民币。基金专注于民办高等教育投资，初步由单一类别组成，后期可能引入优先或夹层类别。
• 新高教集团：执行董事张柯辞任，首席财务官丁瑜接任。丁瑜拥有丰富的金融及管理经验，将有助于公司未来发展。
• 复星国际：建议分拆复星旅文独立上市，并公告收购缘宏投资，交易对价约40亿元人民币。收购缘宏投资将增强复星在婚恋产业的布局。

4. 公司估值比较

风险提示

1. 旅游、酒店需求低于预期：行业整体表现疲软，部分公司如美高梅中国、澳博控股等出现较大跌幅。
2. 教育行业竞争激烈：招生与提价情况不及预期，部分公司如达内教育、四季教育等出现显著下跌。
3. 快递行业成本上升：行业面临价格战压力，部分公司如百世、中通快递等表现不佳。

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对市场指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对市场指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对市场指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对市场指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上。

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