20170306-万联证券-策略周刊第7期_成长股的小阳春_33页_2mb

成长股的小阳春总结

核心内容

• 2017年春季行情中，成长股表现优于主板，市场风格正在向成长股切换。
• 两会期间，市场整体震荡，但成长股面临的估值压制和个股扰动因素正在缓解，预计“小阳春”行情将延续。
• 美联储加息对A股影响有限，主要是短期扰动因素，实际影响仍取决于国内政策和经济基本面。
• 各行业迎来不同的投资机会，重点关注成长性好、估值合理的个股。

主要观点

• 两会后市场可能会有短期调整，但并不会成为行情的分水岭。
• 成长股的估值水平已低于历史均值，业绩增长预期增强，市场对其信心回升。
• 市场整体资金面平稳，投资者对中小创个股担忧情绪缓解，个股机会增多。
• 人工智能首次被写入政府工作报告，长期影响市场，但A股主要集中在应用层面。
• 有色金属行业业绩密集披露，关注优质成长股，尤其是新能源汽车上游产业链相关企业。

关键信息

市场回顾

• 上证指数下跌1.08%，深证成指下跌0.45%，创业板指下跌0.52%，中小板指上涨0.66%。
• 申万28个一级行业中，有6个行业上涨，包括综合、电子、休闲服务、汽车、国防军工和化学。
• 机械行业指数下跌0.34%，但跑赢沪深300指数0.98个百分点。
• 汽车行业指数上涨0.18%，跑赢沪深300指数1.50个百分点。
• 计算机行业指数下跌0.12%，但部分子行业如IT服务上涨。
• 有色金属行业指数下跌0.48%，但跑赢沪深300指数0.84个百分点。

行业动态

• 机械行业：2月份挖掘机销量同比增长297.65%，国产品牌表现突出。关注工程机械和高送转个股。
• 汽车行业：政府工作报告强调稳增长和调结构，新能源汽车产业链迎来发展机会。关注优质零部件供应商。
• 计算机行业：人工智能首次进入政府工作报告，A股市场主要集中于应用层面，如安防、金融、人机交互等。建议关注估值切换后PEG合理的个股。
• 有色金属行业：业绩密集披露，关注优质成长股，尤其是新材料、铝加工和新能源汽车上游产业链相关企业。

公司动态

• 江苏神通：拟10转10派0.5元，提升股票流动性。
• 京山轻机：终止8亿元定增计划，子公司终止挂牌新三板。
• 海陆重工：停牌拟收购光伏行业相关资产，估值在15-25亿元之间。
• 美晨科技：中标5.14亿元PPP项目，将对公司业绩产生积极影响。
• 松芝股份：收购新同创51%股权，拓宽客户渠道。
• 安凯客车：非公开发行A股，用于中型高档公商务车项目等。
• 长城电脑：更名为中国长城，标志着公司战略转型。
• 四方精创：与IBM签署合作协议，推动区块链发展。
• 任子行：签订战略框架协议，建设网络安全总部基地。
• 中国铝业：投资伊朗氧化铝项目，提升产能。
• 华峰铝业：50万吨铝板带箔项目开工，预计年产值达70亿元。
• 中矿资源：2016年净利增长8.58%，海外订单和大宗商品价格上涨带动业绩。

本周行业策略

• 机械行业：关注工程机械和高送转个股，预计后续仍有表现机会。
• 汽车行业：推荐优质零部件供应商，尤其是配套豪华品牌和自主品牌的企业，关注新能源汽车产业链。
• 计算机行业：人工智能长期影响市场，关注应用层面企业，如安防、金融、人机交互等，同时关注估值切换后PEG合理的个股。
• 有色金属行业：关注新材料、铝加工和新能源汽车上游产业链（锂和铜箔）相关企业，短期受美元加息影响，但中长期有望反弹。

财经要闻

• 宏观政策：2017年政府工作报告提出积极的财政政策和稳健的货币政策，强调去库存、去产能、环保治理等。
• PPP项目：资产证券化面临“最后一公里”问题，但市场对PPP项目关注度上升。
• 人民币汇率：人民币汇率平稳，不会出现货币战。
• 美元指数：上涨0.25%，美联储加息预期升温，影响贵金属价格。

估值情况

• 沪深300：PE(TTM)为13.44，17PE为13.22，市净率为1.38。
• 全部A股：PE(TTM)为22.03，17PE为22.80，市净率为2.14。
• 创业板：静态估值下降至56倍，动态估值也低于历史均值。

市场展望

• 成长股有望继续受益于业绩增长和估值切换，小阳春行情将延续。
• 人工智能、新能源汽车、国企改革、一带一路等板块具备短期博弈机会。
• 贵金属短期承压，但中长期看中国消费和需求决定其走势。