20220722-东吴证券-东方电缆-603606.SH-中标青州六等项目_价值量保持预期高位_5页_467kb

东方电缆（603606）总结

核心内容概述

东方电缆近期中标多个海上风电及油田开发项目，显示出其在海缆领域的强劲竞争力。公司凭借技术优势、区位优势和历史业绩，持续获得大型项目订单，推动其业绩增长。分析师对公司的未来表现持积极态度，维持“买入”评级。

主要中标项目

• 青州六海上风电项目（标段2）
  中标金额：13.81亿元
  项目容量：1GW
  离岸距离：约52km
  海缆类型：2回330kV光电复合海缆及3回敷设施工
  单GW价值量：预计25.4亿元/GW

• 国电象山1号海上风电场（二期）项目
  中标金额：4.88亿元
  项目容量：500MW
  离岸距离：约25km
  单GW价值量：约9.76亿元/GW（低于此前苍南1和苍南4项目）

• 中海油蓬莱19-3油田5/10和渤中19-6凝析气田一期开发项目
  中标金额：0.53亿元
  海缆类型：20kV、35kV海缆

中标规模与未来展望

• 2022年至今，公司海缆（含脐带缆）中标规模约72亿元。
• 下半年将有青洲五、七、阳江帆石一、二等单体容量1GW的项目招标，公司有望继续中标，进一步提升业绩。
• 高压等级海缆具有高技术壁垒，带来高价值量，推动公司盈利能力提升。

盈利预测与估值

• 2022年盈利预测：小幅下调，归母净利润13.15亿元，同比增长11%。
• 2023/2024年盈利预测：上调，归母净利润分别为20.99亿元和28.56亿元，同比增长60%和36%。
• EPS预测：2022年1.91元/股，2023年3.05元/股，2024年4.15元/股。
• PE预测：2022年44倍，2023年28倍，2024年20倍。
• 分析师评级：维持“买入”评级，基于公司未来业绩增长潜力。

财务数据概览

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

重要财务与估值指标

风险提示

• 项目招标或中标不及预期
• 股东减持
• 海缆价值量下滑

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

公司当前维持“买入”评级，基于其在海缆领域的技术优势及未来项目中标预期。