20240218-东方金诚-2024年2月MLF操作点评_2月MLF操作利率不变_降息仍在政策工具箱内_3页_273kb

2024年2月MLF操作利率维持在2.5%不变，操作规模5000亿元，小幅加量续作，符合市场预期。这一决策与当月降准落地和物价低迷相关，CPI和PPI连续负增长显示经济通胀压力不大，但制造业PMI连续收缩表明经济景气度低，政策逆周期调节必要性上升。分析认为，LPR可能单独下调5个基点，取代MLF利率下调，以降低实体融资成本和应对实际利率上升。MLF利率下调可提振经济、支持房地产软着陆，并利用美联储降息周期减轻汇率掣肘。整体上，短期内MLF利率下调可能性较大，以推进稳增长政策。