20230915-东方金诚-2023年9月MLF操作点评_9月MLF加量幅度上升叠加降准落地_释放稳增长政策加码信号_2页_271kb

2023年9月MLF操作分析与总结

事件概述

2023年9月15日，中国人民银行开展5910亿元中期借贷便利（MLF）操作，其中MLF到期量为4000亿元，净续作规模为1910亿元。本月MLF操作利率维持2.5%不变，与上期持平。

核心原因分析

1. 市场流动性趋紧：受信贷投放力度加大及专项债发行高峰期影响，9月以来市场利率大幅上升，银行流动性需求增加。
2. 政策提前布局：8月MLF利率下调后，9月重点“控量”，补充流动性环境变化。

政策意图解读

1. 稳增长信号明确：MLF加量及降准0.25个百分点同步，释放支持宽信用政策信号，以巩固经济回升基础。
2. 多维支持银行经营：通过降准降低银行资金成本，破解净息差收窄难题，防范金融风险。
3. 市场预期引导：宏观政策协同强化，提振信心，推动社会融资数据回升。

外部影响因素判断

• 降息可能性：未来是否降MLF利率取决于经济及楼市走势，但物价低位为政策调整提供空间。
• 汇率风险可控：当前人民币贬值，但央行已有外汇调控经验，不影响货币政策自主灵活性。

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