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豆粕交易咨询业务资格： 证监许可【2012】1091号
报告名称： 豆粕早报
日期： 2025-07-03
分析师： 王明伟
从业资格证号： F0283029
投资咨询资格证号： Z0010442

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🌾 豆粕观点与策略

✅ 中性偏多：

• 美豆短期震荡，市场关注关税谈判及种植天气；
• 国内进口大豆通关缓慢、油厂库存偏低，支撑价格。

❌ 中性偏空：

• 国内进口大豆数量回升；
• 巴西大豆丰收，采购巴西大豆预期压制价格。

豆粕M2509价格区间：2920至2980

📊 其他指标简述：

1. 基差： 现货2800，基差-144（贴水期货）→ 偏空；
2. 库存： 周环比上涨35.9%，同比减少34.32% → 偏多；
3. 盘面： 20日均线支撑缺失；
4. 主力持仓： 多单减少，资金流入 → 偏多。

🧭 主要逻辑与时效性：美国大豆天气、关税谈判及进口大豆到港量影响，短期维持震荡。

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🌾 大豆观点与策略

✅ 中性偏多：

• 关税谈判利多美豆；
• 国产大豆需求回升及成本支撑。

❌ 中性偏空：

• 巴西大豆丰产以及进口大豆到港量增加；
• 国产大豆增产预期。

豆一A2509价格区间：4100至4200

📊 其他指标简述：

1. 基差： 现货4200（升水期货）→ 偏多；
2. 库存： 周环比上涨4.37%，同比上涨17.68% → 偏空；
3. 主力持仓： 空单增加，资金流出 → 偏空。

🧭 主要逻辑与时效性：南美大豆产量、进口大豆数量及国产供应变化影响，季节交割时间窗为关键。

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📅 重要数据要点总结

• 进口大豆/豆粕到港量较大 → 抑制短期反弹高度；
• 国内库存同比大幅降量 → 支撑价格底部（同比减30%+）；
• 美盘美豆震荡：天气/关税/南美丰产；
• 巴西大豆丰产全年趋势明确 → 压制远期豆类价格；
• 主力资金情绪转向谨慎、净多单下降。

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⚠️ 豆粕及大豆主要风险点：

1. 美国大豆天气良好 → 豆类价格下行；
2. 中美关税变化、俄乌冲突扩大、大宗商品动荡；
3. 国产大豆增产 → 压制价格空间；
4. 巴西大豆收割顺利 → 采购进口豆增加。

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📌 免责声明与数据来源：
本报告观点仅为参考，不构成投资建议，数据来源为大越期货内部研究系统与市场公开资料。投资者需谨慎决策，市场有风险，参与需谨慎。