20250306-方正中期期货-铁合金日度策略_16页

铁合金日度策略分析

市场逻辑

锰硅：

供应链供给保持相对紧张局面，港口库存创下五年新低，主流报价上涨。在生产方面，由于利润下滑，厂家生产积极性有所减弱，产量出现下滑。需求端钢招数量继续环比下降，采购价格也有下调。尽管库存回落缓解了出货压力，但市场仍需等待3月钢招指引，预期中期内锰矿供应可能回升，压制成本支撑，走势或将转为区间震荡。

操作上建议关注下方6200-6300的支撑区间逢低做多机会，或SM05-SF05价差套利机会，短期可考虑逢高了结。

硅铁：

现货价格偏弱稳定，但兰炭价格下降使得硅铁厂家利润依然可观，但库存持续累积，市场信心不足。整体基本面偏弱，复产持谨慎态度。价格方面，区间为6000-6050支撑和6550-6600压力区间。供需过剩格局未改，驱动较为有限，若市场情绪转差，存在较大调整空间。

交易策略建议逢高做空，选择多SM05空SF05套利，同时关注政策对硅铁供给过剩的持续影响。

交易策略与关键点

锰硅：

• 操作建议：下方6200-6300支撑区间可关注逢低做多机会；
• 交易主力合约：SM05；
• 关键价格区间：6200-6300（支撑）、6500-6600（压力）；
• 价差策略：SM05-SF05价差套利。

硅铁：

• 操作建议：偏空思路，逢高做空；
• 交易主力合约：SF05；
• 关键价格区间：6000-6050（支撑）、6550-6600（压力）；
• 套利建议：多SM05空SF05套利。

基本面数据分析

生产与库存：

• 锰硅周产量：环比增量明显减少；
• 硅铁周产量：小幅上升；
• 库存情况：锰硅库存回落，硅铁库存处于累库状态。

成本：

锰硅成本受进口锰矿及内部兰炭、电价等因素支撑；硅铁成本偏强但仍难以支撑价格长期上涨。

总体总结

本报告指出，锰硅虽然近期价格僵持，但由于成本支撑较强，短期有震荡偏强趋势；硅铁库存压力大且下游需求预期未明，整体偏弱。投资建议需密切关注钢招结果、宏观政策变化及供需数据。