20250421-方正中期期货-有色金属日度策略_22页

有色金属日度策略总结

核心内容概述

本报告由方正中期期货研究院发布，旨在分析当前有色金属市场运行逻辑与投资建议。内容涵盖铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等主要品种，结合宏观政策、供需变化、库存数据、价格走势及市场情绪，提出相应的投资策略。

主要观点与关键信息

1. 铜

• 运行逻辑：清明节后铜领涨有色板块，主要因基本面良好，供需紧平衡，矿端供给约束较强，国内冶炼厂检修增多，美国市场虹吸效应持续。对等关税豁免支持跨大西洋套利，推动铜价上涨。
• 价格区间：短期上方压力区间在77000-78000元/吨，下方支撑区间在74000-75000元/吨。
• 行情研判：震荡上行。
• 投资建议：逢低做多，推荐强度为+2。
• 库存变化：国内社会库存连续8周去库，本周去化加快，库存降至近年低位。

2. 锌

• 运行逻辑：美元回调，外盘休市，锌价短线修复反弹。供应改善预期显著，但全球转向过剩，需求端出现季节性回落。
• 价格区间：下方支撑21600-22000元/吨，短期压力22800-23000元/吨。
• 行情研判：短期修复反弹，趋势偏空。
• 投资建议：短多长空，推荐强度为+1。

3. 铝及氧化铝

• 运行逻辑：铝价震荡偏强，基本面维持供强需弱，但沪铝资金小幅流出，主力空头减仓。氧化铝现货价格小幅下跌，交易所注册仓单维持高位，产能小幅增加。
• 价格区间：沪铝上方压力20000-21000元/吨，下方支撑19000-19200元/吨；氧化铝上方压力300-3200元/吨，下方支撑2600-2700元/吨。
• 行情研判：震荡偏强。
• 投资建议：观望或偏多，推荐强度为+0.5。

4. 锡

• 运行逻辑：冶炼端原料紧张，缅甸佤邦复产时间不确定，刚果金已复产。国内锡冶炼厂加工费持平，江西再生锡开工率下降。进口盈利窗口开启，推动锡价走强。
• 价格区间：下方支撑245000-250000元/吨，上方压力290000-300000元/吨。
• 行情研判：震荡偏强。
• 投资建议：观望或短多，推荐强度为+0.5。

5. 铅

• 运行逻辑：美元回调，外盘休市，铅跟随有色反弹。再生铅亏损，节前备货降库，但价格回升后需求后续承接意愿有限。
• 价格区间：下方支撑16500-16800元/吨，上方压力17200-17300元/吨。
• 行情研判：阶段反弹，下有支撑。
• 投资建议：期权双卖，推荐强度为+1。

6. 镍及不锈钢

• 运行逻辑：美元走弱，印尼资源税率落地，政策对市场影响有所对冲。镍生铁供应增量有限，不锈钢排产有所增加，但需求忧虑存在。
• 价格区间：镍下方支撑118000-120000元/吨，上方压力128000-130000元/吨；不锈钢下方支撑12500-12600元/吨，上方压力13200-13500元/吨。
• 行情研判：镍呈区间波动，不锈钢跟随整理。
• 投资建议：镍逢高减多，不锈钢震荡思路，短线操作，推荐强度为+0.5。

市场分析与策略建议

宏观环境

• 美元指数跌破100关口，面临重估压力，未来仍有下降空间。
• 加关税博弈有所缓和，市场情绪谨慎。
• 中国商务部回应美方301调查，强调维护自身权益。
• 特朗普暗示降低关税，可能在一个月内与中国达成协议。
• 哈佛、耶鲁等高校可能引发美国新次贷风险，影响金融市场稳定性。
• 美联储独立性受质疑，美元走弱，非美货币走强，提振有色板块。

重点品种策略

本周关注事项

• 制造业数据：多国发布4月制造业PMI，对等关税公布后的首期数据。
• 政策动态：特朗普关税政策与各国谈判进展、印尼镍政策落地情况。
• 市场波动：关注美元走势、LME价格变化及有色板块联动效应。

联系方式

投资者提示

• 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需注意市场风险，自行判断。
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资料来源：方正中期研究院